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查核品質屬性、財務報表可比性與投資效率
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計數品質）外，可比性的良窳亦是關鍵。高可比性不僅可讓內部報表使用者瞭解公
司績效的趨勢，亦可更清楚瞭解自身於同業間的表現情形，進而作出適當的投資決
策。再者，對於高可比性公司而言，可讓外部報表使用者，知悉公司真實的成長趨
勢，進而減少資訊不對稱的現象，例如：透過折價現象的減少，而獲取足夠的資金，
以減少投資不足。此外，較高的可比性可增加分析師跟隨人數，藉由監督力道的提
升
(De Franco et al., 2011)
，減緩過度投資的情形。準此，本文提出以下假說：
H2a： 其他情況不變下，可比性與投資不足呈負向關係。
H2b： 其他情況不變下，可比性與過度投資呈負向關係。
參、研究設計
一、研究期間與資料來源
由於早期上市與上櫃家數不多，且可比性的計算需要過去
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季的資料，因此
僅以
2005
至
2011
年所有上市與上櫃公司為研究樣本，初步樣本共有
10,348
筆公司
年
(Firm-year)
，排除估計可比性時，因每年產業數低於
8
家之樣本與各季報酬與盈
餘之遺漏值以致無法估計者共有
5,190
筆。再者，估計應計數品質時需要連續前五
年度資料，不符合此篩選規定者共有
728
筆。最後刪除其他各財務與公司治理變數
之遺漏值
578
筆後，合計樣本數為
3,852
筆公司年。所有資料均取自台灣經濟新報
社
(Taiwan Economic Journal; TEJ)
之資料庫。
二、可比性之衡量
De Franco et al. (2011)
認為如果兩家公司對於一組同一性質的經濟事項，會計
系統的處理方式如果相似的話，隱含雙方財務報表的比較性也較高。基於上述概念，
必須先估計二家公司彼此之間盈餘與報酬間的關聯性，下列
(1)
式即第
i
家第
t
期的
盈餘與報酬的關係，透過此模型可估計出迴歸係數
(
)
，此組迴歸係數代表第
i
家第
t
期的會計系統；同理，第
j
家的會計系統亦可由第
(2)
式估計而得：
(1)
(2)
第
(3)
式係在第
i
家公司會計系統為前提下，當面臨到某一組經濟事項
(
Return
i,t
)
時，第
i
家公司的盈餘估計值，再者，假設若第
j
家公司面臨到同一組經濟事項
(
Return
i,t
)
時，估計出其盈餘估計值
(
Earnings
ijt
)
，如第
(4)
式所示：