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(1) 應變數 LNAF 為審計公費取自然對數，因部分公司僅揭露審計公費級距，本文以於
該審計公費級距中，有揭露實際審計公費公司之平均數，填補實際審計公費之遺漏值。
表 2 為各審計公費級距有揭露實際審計公費者之平均數。
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NTU Management Review Vol. 34 No. 1 Apr. 2024
表 2 審計公費級距表
審計公費級距 審計公費級距金額（千 有揭露審計公費者之平均數（千
元） 元）
表 2 審計公費級距表
1 2,000 以下 1,482
審計公費級距 審計公費級距金額（千元） 有揭露審計公費者之平均數（千元）
1 2 2,000-4,000 2,863
1,482
2,000 以下
4,000-6000
2 3 2,000-4,000 4,814
2,863
6,000-8,000
3 4 4,000-6000 6,831
4,814
8,000-10,000
4 5 6,000-8,000 8,917
6,831
10,000 以上
5 6 8,000-10,000 19,280
8,917
6 10,000 以上 19,280
為了估計式 (1) 的正常投保金額 (NORMAL) 與異常投保金額 (ABNORMAL)，本文
為了估計式 (1) 的正常投保金額 (NORMAL) 與異常投保金額 (ABNORMAL)，本
參考 Core (1997)、李建然、廖秀梅與韓愷時 (2015)、湯麗芬等 (2015)、廖秀梅等 (2017)、
文參考 Core (1997)、李建然、廖秀梅與韓愷時 (2015)、湯麗芬等 (2015)、廖秀梅等
李建然與湯麗芬 (2019) 及曾家璿等 (2020)，歸納影響投保 D&O 保險之因素，建立投
(2017)、李建然與湯麗芬 (2019) 及曾家璿等 (2020)，歸納影響投保 D&O 保險之因
素，建立投保金額預測模型式 (2)：
保金額預測模型式 (2)：
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式 (2) 應變數 DOICOV 係參考湯麗芬等 (2014)、湯麗芬等 (2015) 、廖秀梅等
式 (2) 應變數 DOICOV 係參考湯麗芬等 (2014)、湯麗芬等 (2015)、廖秀梅等
(2017) 及李建然與湯麗芬 (2019) ，以 D&O 保險金額除以期末權益（淨值）衡量，以
(2017) 及李建然與湯麗芬 (2019)，以 D&O 保險金額除以期末權益（淨值）衡量，
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以達去規模化之效果 。以式 (2) 估計出 DOICOV 的預測值，做為正常投保金額
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達去規模化之效果。以式 (2) 估計出 DOICOV 的預測值，做為正常投保金額 (NORMAL)，
(NORMAL)，DOICOV 實際值減掉正常投保金額，則為異常投保金額 (ABNORMAL)，
DOICOV 實際值減掉正常投保金額，則為異常投保金額 (ABNORMAL)，亦即式 (2) 殘
亦即式 (2) 殘差項。將 NORMAL 與 ABNORMAL 納入式 (1)，以測試假說 1a 與 1b，
預期式 (1) 中之 β 為負值、β 為正值。
差項。將 NORMAL 1與 ABNORMAL 納入式 (1)，以測試假說 1a 與 1b，預期式 (1) 中之
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式 (2) 自變數說明如下，過去文獻常以系統風險 (BETA) 、資產報酬率 (ROA)、

負債比率 (LEV)、財務報表是否重編 (RESTATE) 作為財務風險之代理變數，並預
2 過去文獻如 Wynn (2008)、李建然等 (2015)、Li and Liao (2017) 係用總資產平減以去規模化，本文另於敏感性測試中，將 D&O
保險金額除以總資產進行額外測試。
期 D&O 保險需求與 ROA 呈負向關係，與 LEV、RESTATE 呈正向關係，但不預期
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BETA 之係數方向。當公司營運發生虧損，面臨訴訟風險可能性提高，會提高 D&O
2 過去文獻如 Wynn (2008)、李建然等 (2015)、Li and Liao (2017) 係用總資產平減以去規模化，
本文另於敏感性測試中，將 D&O 保險金額除以總資產進行額外測試。
3 BETA 係採用 TEJ 權益資料庫，以過去一年期的日報酬率資料，透過資本資產定價模式
(CAPM) 估計係數衡量之。計算方式如下，其中 R i 為個別證券報酬率，R m 為市場證券報
酬率：β=COV(R i ,R m )/VAR(R m )。
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