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The Effects of Economic Substance Act on Offshore Investment Structures and Tax Avoidance

表 10 模型 (3) 之迴歸結果：經濟實質法案對交易模式調整之影響

LAYERi,t = α0 + α1ESt + α2HSETi,t-1 + α3HPUTOUTi,t-1 + α4HMIGRAi,t-1 + α5DEBTi,t-1 + α6SIZEi,t-1
+ α7ROAi,t-1 + α8RDi,t-1 + α9CAPEXPi,t-1 + α10ESTYi,t-1 + α11TAXRi,t-1 + α12INDEPi,t-1
+ α13INSTi,t-1 + α14PETRi,t-1 + α15TPi,t-1 + α16TCOSTi,t-1 + ∑ INDj + εi,t。 (3)

變數 變數定義 係數 t 值 p-value
截距項 0.0454 0.71 0.4770
自變數
經濟實質法案實施後期間 -0.0247 -3.55 *** 0.0004
ES t
控制變數
前期之最大控股層級數 0.0200 5.75 *** <.0001
LAYER i,t-1
財務槓桿 0.0298 1.32 0.1884
DEBT i,t
公司資產規模 0.0042 1.14 0.2546
SIZE i,t
總資產報酬率 0.1806 3.63 *** 0.0003
ROA i,t
研發支出比率 -0.0708 -1.61 0.1068
RD i,t
資本密集度 -0.3790 -4.62 *** <.0001
CAPINT i,t
上市（櫃）累計年度 -0.0428 -4.79 *** <.0001
ESTY i,t
租稅天堂子公司家數比例 0.0728 3.57 *** 0.0004
TAXR i,t
獨立董事佔董事會席次 -0.0866 -2.29 ** 0.0221
INDEP i,t
機構投資人持股比例 -0.0382 -2.14 ** 0.0327
INST i,t
租稅成本 0.0095 11.83 *** <.0001
TCOST i,t
∑ INDj 產業別 Controlled
Adj. R 2 0.1781
F 值 37.56
p 值 <.0001
樣本數 6,748
註 1：變數定義詳見表 1。
註 2：* 表示 10% 顯著水準（雙尾）；** 表示 5% 顯著水準（雙尾）；*** 表示 1% 顯著水準（雙尾）。

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