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NTU Management Review Vol. 35 No. 1 Apr. 2025

2. 租稅成本與稅局移轉訂價查核風險
企業負擔租稅成本之程度愈高，愈可能透過租稅天堂子公司調整境外投資架
構，進行租稅規劃交易。此外，移轉訂價查核風險愈高，亦愈可能影響企業透過租
稅天堂子公司調整境外投資架構。因此，實證模型 (1) 及模型 (2) 中納入租稅成本
（PETR = 當期所得稅費用 ÷ 稅前淨利）及移轉訂價程度（TP = 關係人銷貨金額合

計數 ÷ 總營業收入淨額）二項租稅因素，以控制企業當期負擔租稅成本程度及移轉
訂價風險程度，對企業使用境外租稅天堂子公司避稅之影響。
3. 運用租稅天堂子公司成本
許文馨與劉心才 (2018) 指出，企業運用及調整租稅天堂子公司須負擔設立成本
及承擔境外天堂子公司維運規費等，企業若於原控股架構中即有相當比例之租稅天
堂子公司，則表示其較熟悉此類之境外投資架構，後續調整則較為容易。此外，租
稅天堂子公司之規模愈大，則承擔境外天堂子公司維運規費亦將較高。因此，本研

究參考許文馨與劉心才 (2018) 之研究，於模型 (1) 及模型 (2) 之控制變數中，加入
租稅天堂子公司家數比率（TAXR = 租稅天堂子公司家數 ÷ 總子公司家數），以及
租稅天堂子公司總規模（TCOST = 租稅天堂子公司總資產合計數取自然對數），以
分別控制企業運用境外租稅天堂子公司熟悉程度及承擔境外租稅天堂子公司維運規
費成本之影響。
4. 公司治理
Slemrod (2004)、 Chen and Chu (2005)、 Desai and Dharmapala (2006) 等研究指出，
公司治理良窳將影響公司管理階層與股東利益是否一致性之代理成本，而影響對企
業避稅行為之監督效果。因此，本研究於模型 (1) 及模型 (2) 中加入獨立董事占董事

會席次比例 (INDEP)、機構投資人持股比例 (INST) 二項變數，以控制公司治理對企
業使用境外租稅天堂子公司避稅之監督效果。
最後，本研究以各年度之國民生產總額取自然對數 (GDP) 控制總體經濟對企業
之影響。綜合上述，茲將本研究實證模型 (1)-(4) 之各變數定義彙總如表 1 所示。

三、樣本資料來源與篩選過程
本研究以我國上市櫃公司為研究對象，有關樣本公司之基本資料、股權結構資

料、財務資料、關係企業營運概況資料，均取自臺灣經濟新報社之上市櫃母公司個
體財務報表資料庫。
樣本篩選過程係以 2016 至 2021 年期間全產業上市櫃公司之原始樣本家數共
11,960 筆，扣除遺漏本研究所需財務報表變數之樣本 4,372 筆，再扣除遺漏假說所
需應變數之樣本 840 筆，最後以 6,748 筆作為後續實證樣本數。

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