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NTU Management Review Vol. 35 No. 1 Apr. 2025

二、單變量檢定分析
本研究以有母數 t 檢定分析經濟實質法案實施前後 (ES)，企業最大控股層級
(LAYER) 以及企業股權架構調整措施 (HSET、HPUTOUT、HMIGRA) 是否存有顯著
差異性。
由表 3 單變量檢定之結果得知，經濟實質法案實施後，新設租稅天堂子公
司家數 (THSET) 雖降低但未達統計上顯著水準；但裁撤租稅天堂子公司家數

(THPUTOUT) 以及遷冊租稅天堂子公司家數 (THMIGRA) 皆增加且達統計上顯著性。
意即，經濟實質法案實施後，企業較無意願赴租稅天堂新設子公司，而裁撤及遷冊
租稅天堂子公司家數顯著增加，與本研究預測相同。不過，最大控股層級 (LAYER)
在經濟實質法案實施前平均數為 3.78 層，而在經濟實質法案實施後平均數為 3.75
層，並未達統計上顯著性，未符合本研究預期。
企業特性中，租稅天堂子公司營業收入比例 (INVREV) 於經濟實質法案實施後

顯著將低，意即隨著經濟實質法案實施，企業不再將營收及利潤留置在租稅天堂子
公司，以免遭受當地稅局補稅之風險，與本研究預期相符。最後，當期有效稅率

(ETR) 以及現金有效稅率 (CASHETR) 在經濟實質法案實施後皆顯著下降且達統計上
顯著性，未能符合本研究預期，有待進一步迴歸分析檢測。

表 3 獨立樣本平均數差異檢定
變數 變數定義 ES 實施前 ES 實施後 t 值 p 值
THSET 新設租稅天堂子公司家數 0.0177 0.0133 -1.45 0.1438
THPUTOUT 裁撤租稅天堂子公司家數 0.0221 0.0317 2.47 0.0145
THMIGRA 遷冊租稅天堂子公司家數 0.0019 0.0320 9.86 <.0001
LAYER 最大控股層級 3.7829 3.7495 -1.06 0.2885
INVREV 租稅天堂子公司營業收入比例 0.1252 0.0910 -4.61 <.0001
ETR 當期有效稅率 0.1674 0.1363 -7.64 <.0001
CASHETR 現金有效稅率 0.1475 0.1352 -2.51 0.0115
註 1：變數定義詳見表 1。
註 2：ES 實施前之樣本量為 3,219 筆，ES 實施後則為 3,529 筆。
註 3：* 表示 10% 顯著水準（雙尾）；** 表示 5% 顯著水準（雙尾）；*** 表示 1% 顯著水準（雙尾）。

三、相關性檢定分析
（一）假說 H1-1 至 H1-3 之相關係數分析
表 4 為假說 H1-1 至 H1-3 各變數之 Pearson 相關係數。假說 H1-1 經濟實質法
案實施前後 (ES) 與新設租稅天堂子公司 (HSET) 相關係數為負向；意即經濟實質法
案實施後，台灣上市（櫃）企業較不願意赴租稅天堂新設子公司，假說 H1-1 未獲

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