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NTU Management Review Vol. 34 No. 1 Apr. 2024

表 1 D&O 保險投保比例（本研究整理）
年度 投保 D&O 保險公司家數 上市（櫃）公司總家數 百分比
2008 553 1,459 37.90%
2009 607 1,480 41.01%
2010 660 1,525 43.28%
2011 714 1,575 45.33%
2012 804 1,639 49.05%
2013 849 1,666 50.96%
2014 919 1,683 54.60%
2015 1,027 1,697 60.52%
2016 1,129 1,704 66.26%
2017 1,230 1,707 72.06%
2018 1,360 1,708 79.63%
2019 1,708 1,708 100.00%
總計 11,566 20,973 55.15%

貳、文獻回顧與假說發展

一、審計公費、訴訟風險、公司治理與 D&O 保險
Simunic (1980) 首度發展審計公費訂價模型，將審計公費決定因素分為公司暴
露之風險及會計師與公司共同分擔之風險。張仲岳與曹美娟 (2005) 則使用臺灣資料

發現公司交易複雜度、公司面臨之訴訟風險及代理成本均為審計公費之主要決定因
素；後續廖秀梅、王貞靜與戚務君 (2012) 首度使用國內完整的審計公費揭露資料進
行研究，也得到一致的結論。因此，訴訟風險確實為審計公費的主要決定因素之一，
會計師藉由過往的查核經驗與專業知識，更加了解公司實際經營情形，將相關的風
險因素納入審計公費的決定因素中。
過去針對 D&O 保險是否能夠減少訴訟風險的文獻主要分為兩派論點。經理人
機會主義 (Managerial Opportunism) 認為投保 D&O 保險的公司，會將訴訟風險轉嫁
給保險公司，因而提高經理人從事自利行為的誘因並提高訴訟風險；國內外均有實

證研究支持此論點。Chalmers, Dann, and Harford (2002) 發現公司上市前，D&O 保
額與公司 IPO 三年後的績效呈顯著負相關，顯示公司可能藉由轉嫁訴訟風險予保險
公司，在公司上市前購買 D&O 保險，以降低上市後股價可能下跌而產生的訴訟損
失。Chung and Wynn (2008) 發現相較未投保 D&O 保險之公司，投保 D&O 保險之
公司傾向較晚認列壞消息，此行為將會減少盈餘保守性。Lin, Officer, and Zou (2011)
發現有投保 D&O 保險之公司，較無投保 D&O 保險之公司以及在投保 D&O 保險

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