Page 109 - 臺大管理論叢第33卷第1期

NTU Management Review Vol. 33 No. 1 Apr. 2023

表 9 引入滯後效應的公司治理水準、內部控制品質與物流企業績效的回歸結果
(11) (12) (13) (14)
ROE ROE ROE ROE
G_index 0.037***
(2.796)
L.G_index 0.019* 0.016*
(1.747) (1.674)
IC_index 0.155***
(3.430)
L2.IC_index 0.090* 0.096*
(1.687) (1.819)
Ln_size 0.022*** 0.019** 0.018** 0.013*
(2.795) (2.556) (2.431) (1.647)
State -0.044 -0.040 -0.032 -0.013
(-1.642) (-1.459) (-0.775) (-0.280)
Leverage -0.147 -0.141 -0.113 -0.112
(-1.274) (-1.256) (-1.215) (-1.229)
Growth 0.002 0.001 0.001 0.002
(1.623) (1.430) (1.449) (1.477)
_cons 4.892 3.166 14.153 17.657
(0.718) (0.469) (0.877) (1.044)
N 537 537 433 433
r2 0.191 0.216 0.184 0.213

業績效的正向作用被進一步放大，據此假說 H3 成立。
本文引入了滯後一期的治理水準 (L.G_index) 與滯後兩期的內控品質 (L2.IC_
index)，並按照先前構建的實證模型分為兩組進行回歸。回歸結果 (11) 與 (12) 列考
慮了滯後一期的公司治理結構，結果顯示滯後一期的公司治理對物流企業績效具有
正向促進效果。(13) 及 (14) 列回歸係於考慮滯後兩期的內部控制下進行，結果顯示

無論是否考慮公司治理，滯後兩期的內部控制對物流企業績效的正向作用都是顯著
的。綜上，公司治理與內部控制對物流企業績效存在滯後影響，且公司治理為一期
滯後，內部控制為兩期滯後，內部控制的滯後效應更顯著；假說 H4 成立。
接下來本文探討股權性質不同情況下，物流企業內部控制品質與治理水準對企
業績效的影響。本文引入內控指數與股權性質的交互項，和公司治理指數與股權性
質的交互項，其本質是起到區分國有物流企業與非國有物流企業的分組效果，檢驗
的是物流公司治理與內部控制對企業績效存在的、由股權性質帶來的差異，回歸結

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