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臺大管理論叢
第
27
卷第
2S
期
303
表
4
迴歸模型各變數之
Pearson
相關係數表
HHI
TE PE lnTA (lnTA)
2
DIV MS Auto Leverage GDP
HHI
1
TE -0.029 1
PE -0.037 0.741*** 1
lnTA -0.010 0.582*** 0.684*** 1
(lnTA)
2
-0.009 0.547*** 0.665*** 0.996*** 1
DIV -0.096* 0.486*** 0.425*** 0.639*** 0.624*** 1
MS 0.032 0.316*** 0.479*** 0.810*** 0.851*** 0.397*** 1
Auto -0.026 0.481*** 0.282*** 0.147** 0.122** -0.148** 0.052 1
Leverage 0.084 0.417*** 0.410*** 0.431*** 0.417*** 0.573*** 0.228*** 0.183*** 1
GDP 0.177*** 0.061 0.008 0.024 0.023 0.000 0.015 0.016 -0.047 1
註：
*
表顯著水準為
10%
，
**
表顯著水準為
5%
；
***
表顯著水準為
1%
。
二、市場競爭度變數結果
對數成本函數模型參數之估計結果詳見表
5
。由表
5
可得調整判定係數達
0.944
，
顯示此迴歸模型的解釋能力高，除了少數自變數之估計係數為不顯著，大多數自變數之
估計結果皆具顯著性。函數中
β1
、
β2
、
λ1
、
λ2
及
θ
3
的係數估計值分別為
0.525
、
0.075
、
-0.16
、
0.16
及
-0.012
，代入
(5)
式即可求得各公司的邊際成本
(MC)
估計值。接
著透過
(2)
式，便可進而求得各年度每家公司的
Lerner
指數估計值，也就是市場競爭度
變數
(LI)
之估計值。
圖
3
將市場競爭度變數
(LI)
、公司產出價格
(P)
及邊際成本
(MC)
之平均值以走勢
圖來呈現，樣本期間內，市場競爭度變數
(LI)
大致呈現上升的趨勢，這反映日本產險
公司的市場壟斷力逐漸提升，亦表示隨著公司併購後，市場競爭度越來越低。
2001
年
市場競爭度變數
(LI)
為研究期間內最小值，僅
0.588
，公司的市場壟斷力小，
2012
年市
場競爭度變數
(LI)
為最大值
0.68
。產出價格
(P)
大致呈上升的趨勢，表示日本產險業經
過費率自由化後，產出價格長期仍呈現增加的走勢，且於
2012
年達高點。