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臺大管理論叢
第
27
卷第
2S
期
187
可以降低負債風險邊際；若是結合長期照顧保險與年金保險，由於保險給付為正相關
所以反而會提高負債風險邊際。
表
4
相關參數與商品假設
參數名稱
假設
被保險人年齡
60
歲
被保險人起始健康狀態
狀態
1
（完全健康）
被保險人健康狀態模型
Pritchard (2006)
估計速率矩陣參數（參見附錄表
a-1
）
折現率
5%
長期照顧保險給付設定
進入健康狀態
3, 4, 5, 6
時，分別領取每月
5
、
10
、
15
、
15
萬元
終身壽險給付設定
進入健康狀態
7
時（死亡），領取
400
萬元身故給付
年金保險給付設定
每月提供
1
萬
2000
元保險給付直到死亡
表
5
保險給付現值的相關係數矩陣（假設保單為同一被保險人購買）
險種
長期照顧保險
終身壽險
年金保險
長期照顧保險
1.0000
-0.2779
0.2779
終身壽險
-0.2779
1.0000
-1.0000
年金保險
0.2779
-1.0000
1.0000
為比較長期照顧保險結合年金保險對負債風險邊際的影響，本研究依據以下兩種
銷售狀況進行分析：
1.
銷售長期照顧保險保單與年金保險保單給不同被保險人（對應到抽取兩個獨立的健
康狀態情境）。
2.
銷售長期照顧保險結合年金保險保單給同一被保險人（對應到抽取一個健康狀態
情境）。
我們利用
100
萬個的健康狀態情境，估計上述保單組合的保險給付現值分配，並
透過不同分位數
VaR
與
CTE
衡量負債風險邊際。表
6
比較長期照顧保險與年金保險結
合銷售與分別銷售之負債風險邊際，數值結果顯示，若以
VaR(75)
為風險衡量指標，
則結合銷售長期照顧保險與年金商品的風險衡量指標數值為
4,230,895
，風險邊際為
992,870
，風險邊際比率為
30.66%
；而分開銷售的風險衡量指標為
4,046,900
，風險邊際
為
808,604
，風險邊際比率為
24.97%
，可看出結合銷售長期照顧與年金商品會增加負債
風險邊際
184,266
（即
992,870
與
808,604
之差額），風險邊際比率會增加
5.69%
（即
30.66%
與
24.97%
之差額）。另若以
CTE(75)
為風險衡量指標，則結合銷售的風險衡
量指標數值為
6,745,137
，風險邊際為
3,507,112
，比分開銷售的風險邊際增加
194.506
（即
3,507,112
與
3,312,606
之差額），風險邊際比率增加
6.02%
（即
108.31%
與
102.29%
之