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NTU Management Review Vol. 33 No. 2 Aug. 2023
上式中：
_ ����� = i 公司於第 t 年第 c 筆總統大選當選人就任後之銀行貸
RATE_SPREAD i,t,c = i 公司於第 t 年第 c 筆總統大選當選人就任後之銀行貸款合
款合約利率差之統稱，以企業的個別銀行貸款合約利
約利率差之統稱，以企業的個別銀行貸款合約利率與無風險
率與無風險利率之差額進行衡量。其中，以 SPREAD 表
利率之差額進行衡量。其中，以 SPREAD 表公股銀行的貸
公股銀行的貸款合約利率差，並進一步區分
GB1_SPREAD 表純公股銀行貸款合約利率差（包含：
款合約利率差，並進一步區分 GB1_SPREAD 表純公股銀行
臺灣銀行及臺灣土地銀行），以及 GB0_SPREAD 表泛
貸款合約利率差（包含：臺灣銀行及臺灣土地銀行），以及
公股銀行貸款合約利率差（包含：合作金庫商業銀行、
GB0_SPREAD 表泛公股銀行貸款合約利率差（包含：合作金
彰化商業銀行、第一商業銀行、兆豐國際商業銀行、臺
庫商業銀行、彰化商業銀行、第一商業銀行、兆豐國際商業
灣中小企業銀行以及華南商業銀行）。另外，按公股銀
銀行、臺灣中小企業銀行以及華南商業銀行）。另外，按公
行貸款合約期限，則可區分為 SHORT_SPREAD 表短
股銀行貸款合約期限，則可區分為 SHORT_SPREAD 表短期
期貸款合約利率差、MEDIUM_SPREAD 表中期貸款合
貸款合約利率差、MEDIUM_SPREAD 表中期貸款合約利率
約利率差或 LONG_SPREAD 表長期貸款合約利率差。
差或 LONG_SPREAD 表長期貸款合約利率差。
此外，為了進一步瞭解當企業於總統大選中捐贈政治獻金於總統當選人時，
此外，為了進一步瞭解當企業於總統大選中捐贈政治獻金於總統當選人時，
是否可以促進政治連結更加穩固，而讓企業的公股銀行貸款合約條件更具裨益，
是否可以促進政治連結更加穩固，而讓企業的公股銀行貸款合約條件更具裨益，
以達到一種政治互惠作用 (Dinç, 2005; Yeh et al., 2013; Chen et al., 2014; Belghitar
以達到一種政治互惠作用 (Dinç, 2005; Yeh et al., 2013; Chen et al., 2014; Belghitar et
et al., 2019)，本研究將針對企業捐贈政治獻金給總統當選人對公股銀行貸款利率
al., 2019)，本研究將針對企業捐贈政治獻金給總統當選人對公股銀行貸款利率差
差 (RATE_SPREAD) 的影響進行分析，也觀察企業捐贈政治獻金予總統當選人
與否，對純公股銀行貸款利率差 (GB1_SPREAD) 與泛公股銀行貸款利率差
(RATE_SPREAD) 的影響進行分析，也觀察企業捐贈政治獻金予總統當選人與否，
對純公股銀行貸款利率差 (GB1_SPREAD) 與泛公股銀行貸款利率差 (GB0_SPREAD)
(GB0_SPREAD) 之影響，以及與短期貸款合約利率差 (SHORT_SPREAD)、中期
之影響，以及與短期貸款合約利率差 (SHORT_SPREAD)、中期貸款合約利率差
貸款合約利率差 (MEDIUM_SPREAD) 或 長 期 貸 款 合 約 利 率 差
(LONG_SPREAD) 的關聯性，並建立迴歸模型如下：
(MEDIUM_SPREAD) 或長期貸款合約利率差 (LONG_SPREAD) 的關聯性，並建立迴
歸模型如下：
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(4)
(4)
上式中：
上式中：
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= i 公司第 t 年總統大選捐贈於總統當選人政治獻金的虛擬變數，僅
變數，僅有捐贈於當選人政治獻金之企業為 1，其他為
有捐贈於當選人政治獻金之企業為 1，其他為 0。
0。
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本研究之控制變數乃參考過去相關文獻（倪衍森與陳冠宇，2005；陳瑞斌、
翁慈青與朱全斌，2009；Qi et al., 2010; 張琬喻與張凱雯，2011；黃玉麗等，2012；
Yeh et al., 2013; Chen et al., 2014; 張元與葉清雄，2014；Bradley et al., 2016;
Chakravarty and Rutherford, 2017; 林俊良與張元，2021; 鍾惠民，邱敬貿，李怡
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