Page 167 - 臺大管理論叢第32卷第2期

NTU Management Review Vol. 32 No. 2 Aug. 2022

責任險的保障如何影響公司的財務與非財務後果指標，例如公司績效與價值（陳家
偉、王凱立、吳安琪與吳振宇，2015；Yi, Chen, and Lin, 2018）、資金成本 (Chen,
Li, and Zou, 2016; Yi, Chen, and Zhao, 2013)、信用評等（廖秀梅、湯麗芬與李建然，
2017）、盈餘報導品質與財報重編（湯麗芬、廖秀梅與李建然，2014；湯麗芬、廖
秀梅與李建然，2015）、審計公費（詹素嬌、蘇淑慧與劉政淮，2014）、避稅（李
建然與湯麗芬，2019；廖益興、單騰笙與高儷華，2021）以及股價崩盤風險 (Yuan,

Sun, and Cao, 2016) 等，本研究則證實董監事責任險保障與社會責任表現的正向顯
著關係，透露了公司在重視董監事訴訟風險的同時亦兼顧了公司的利益關係人權益；
至少本研究並未發現因董監事責任險保障而產生犧牲利益關係人權益的證據，反倒
是確認董監事責任訴訟風險的管理與公司在利益關係人權益管理上的同向變動，強
化了公司在永續經營上的保障。
其次，過往大多數探討企業社會責任表現決定因素的研究主要探討公司之外

在與內在因素如何影響公司的社會責任表現，如：公司所在地法源、開放程度與
公司獲利與（外資）機構投資人持股 (Liang and Renneboog, 2017; Kim, Kim, Kim,

and Kwok, 2016; Park, 2019; Dyck, Lins, Roth, and Wagner, 2019; Nofsinger, Sulaeman,
and Varma, 2019; Li, Wang, and Wu, 2021)，同儕社會責任表現 (Cao, Liang, and Zhan,
2019)、家族控制 (El Ghoul, Guedhami, Wang, and Kwok, 2016)、競爭程度 (Flammer,
2015; Lee, Byun, and Park, 2018) 以及公司股權交叉上市 (Boubakri, El Ghoul, Wang,
and Kwok, 2016) 等，本研究則提出公司在董監事訴訟風險上的重視與保障亦將正向
影響公司在利益關係人權益上的資源投入，董監事責任險保障成為社會責任表現的
正向決定因素，此一方面降低了董監事責任險保障有可能誘發董監事道德危險與利

益衝突而犧牲利益關係人的風險，另方面亦間接證實了若由保險的角度視公司社會
責任為一風險管理策略 (Godfrey, 2005; Koh, Qian, and Wang, 2014; Minor and Morgan,

2011; Shiu and Yang, 2017)，公司在增加保障董監事訴訟風險的同時，亦會於利益關
係人之權益管理上投入較多的資源，降低潛在的利益關係人關係風險。
本研究共分五部分，第貳部分為文獻探討與假說發展；第參部分介紹研究變數、
實證模型、公司樣本與資料；第肆部分為實證結果，包括敘述統計、相關分析、多
重迴歸以及多項額外測試的估計結果與討論；最後為研究結論與建議。

貳、文獻探討與假說發展

一、董監事責任險的利益與成本
既有研究由不同觀點切入，但皆指出董監事責任險的保障對公司是有利的。第
一，公司董監高管因為有了責任險的保障，將有助於公司留任優秀人才，亦使得公

159