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應用賽局理論探討信用擔保機制於供應鏈採購模式之研究
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零售商，越會向供應商訂購較多的產品數量，而供應商便會適當調整信用交易價格，
而這會因此使供應鏈的獲利下降。
Chen (2015)
將信用交易
(Trade Credit)
與銀行交
易
(Bank Credit)
進行比較。結果顯示，信用交易讓零售商的邊際成本降低，使零售
商願意訂購較多的商品，零售商的預期銷售以及製造商的獲利因此提升。曹瑜珊
(2009)
以下游製造商之角度，探討如何透過對上游企業進行信用擔保，與上游企業、
銀行達成違約時之分攤機制，穩定上游供應商資金來源並降低上游供應商違約之風
險與期待所帶來之損失。此研究藉由非線性規劃模型，考量供應商之違約機率、供
應時可供貨比率、銀行財務議題等相關條件，以最小化成本決定最佳訂購量，製造
商與銀行間之分攤比率及銀行之放款利率。許多開發中國家如越南、孟加拉、緬甸、
印度等國家，其供應鏈特色與台灣相似：下游廠商為主導者，且上游企業為中小型
企業，因此本研究將以下游觀點探討供應鏈融資議題。
信用交易雖然能延期付款
(Deffered Payment)
，然而卻存在可能因為公司倒閉或
違約而收不回帳款。在
Li, Zhen, and Cai (2014)
的研究，加入信用交易保險
(Trade
Credit Insurance)
概念，以銀行為資金借方為領導者，提供借貸資金以及利率給貸方
製造商其為一跟隨者，並且製造商除了給予下游零售商信用交易外，同時也為信用
交易購買信用交易保險
(Trade Credit Insurance)
。結果顯示，保險費率的提升才能夠
使銀行要求的利率下降，另外因為信用交易保險，使風險中立的銀行與製造商將有
雙贏於雙方利潤的結果。本研究將透過下游企業本身擁有監督、整合供應鏈之核心
能耐，將以信用擔保方式對銀行融資。
在實務方面，物流金融對於許多銀行如法國巴黎銀行、美國花旗銀行等有盈餘
上的重要貢獻（董秋月，
2009
）。在中國，中國建設銀行與中國遠洋企業簽約，發
展國際物流金融。除了企業與銀行的合作外，美國
UPS
企業更是垂直整合購併了美
國第一國際銀行（胡劍與李偉杰，
2009
）。透過以上實務現象於物流金融，鬆開法
律政治等限制，信保機制為物流金融之其中一種方式呈現，其是可操作且有發展性
的。李毅學、徐渝與馮耕中
(2007)
，透過喜馬洋酒個案方式進行物流金融之研究，
實務上，存在上游供應商為弱勢方之供應鏈結構。在許多第三世界國家，存在著純
製造能力服務之家庭代工，並且這些供應商無能力接觸品牌廠商且無足夠能力提供
品牌廠商所需的服務，僅能透過製造商（或配銷商）的下單，提供純粹的代工，對
於製造商與供應商兩方而言，製造商相對於供應商，有比較強的議價能力。而透過
信用擔保的製造商（或配銷商），以信用取代過去傳統以實體抵押品之保證，其信
用在真實世界中確實是得以量化，品牌顧問對於品牌評價的過程及方法已獲得國際
標準化組織
(International Standards Organization)
之認證，每年將世界各公司之品牌
無形價值量化。