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臺大管理論叢
第
27
卷第
4
期
91
表
6 D&O
保險對信用評等影響之迴歸結果：採用
Heckman
兩階段估計法
變
數
預期符號
係數
p
值
信用評等模型
DO
?
-1.756
(0.000)***
Block
?
-0.006
(0.004)***
Insiderown
?
-0.011
(0.000)***
Instown
?
-0.008
(0.001)***
Deviation
+
0.003
(0.173)
Family
?
0.041
(0.267)
Board
?
-0.020
(0.030)**
Inddir
-
-2.431
(0.000)***
Dual
+
0.138
(0.000)***
Inddir_Expert
-
-0.101
(0.012)**
Pledge
+
0.010
(0.000)***
CEOturn
+
0.100
(0.000)***
CFOturn
+
0.129
(0.000)***
Size
-
-0.732
(0.000)***
ROA
-
-8.396
(0.000)***
Lev
+
3.771
(0.000)***
Loss
+
0.480
(0.000)***
Interest_inten
-
0.000
(0.788)
PPE_inten
-
1.418
(0.000)***
Hazard
?
1.024
(0.000)***
Year and Industry dummies
Included
D&O
保險選擇模型
Beta
+
0.062
(0.454)
ROA
-
-2.615
(0.000)***
Lev
+
0.159
(0.249)
Restate
+
0.131
(0.312)
MB
+
0.089
(0.000)***
GDR
+
0.182
(0.122)
ECB
+
-0.048
(0.622)
Tech
+
0.937
(0.009)***
Stock
+
0.095
(0.010)***
Size
?
0.105
(0.002)***
Inddir
+
-0.921
(0.220)
Control
?
-0.013
(0.000)***
Controlown
?
-0.003
(0.027)**
Mgtown
?
0.031
(0.002)***
Bonus
?
0.130
(0.000)***
Wald
χ
2
3317.07
(0.000)***
Pseudo
R
2
0.2281
樣本數
4,150
註：
***
、
**
及
*
分別代表雙尾
1%
、
5%
及
10%
的顯著水準，變數定義請參考附錄。