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董事及高階主管政治連結與公司績效之關聯性
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以及
16.61%
。至少一大股東或高階主管過去或現在擔任政治職務之樣本佔整體樣本約
為
7.85% (845/10,763)
；而公司董事過去或現在擔任政治職務的樣本佔全體研究樣本約
為
18.96% (2,041/10,763)
，亦即台灣上市櫃公司平均約有
19%
的董事具有政治背景。
另外，從此表亦可看出台灣上市櫃公司之政治連結情況呈現逐年遞增的現象，因此更
不能忽視此現象對台灣公司經營管理之影響。
肆、實證結果與分析
一、敘述統計量分析
首先，將本研究
10,763
個樣變數之敘述統計量彙總於表
2
。以市場績效而言，
Tobin’s Q
(
TQ
)
值之平均數為
1.454
，中位數
1.185
，標準差
0.850
；而會計績效指標而言，
股東權益報酬率
(
ROE
)
之平均數為
4.8%
，中位數
7.2%
，標準差
20.1%
，顯示樣本公司
之績效變數存在相當大之變異。有關政治連結的變數，樣本中平均而言有
19.0%
的樣本
至少有一位董事具政治背景
(
POLITICAL_BOARD
)
，而根據
Faccio (2006)
定義，至少一個
大股東或最高階主管具政治背景
(
POLITICAL_TOPMGT
)
者，平均有
4.0%
；再者，本文
進一步針對董事成員之不同型態政治背景作分析，平均而言，政治連結董事佔全體董事
席次
(
POLITICAL_RATIO
)
的
3.1%
，平均有
0.9%
的董事成員擔任過政府部門工作
(
POLITICAL_GOV_RATIO
)
，平均有
0.2%
的董事成員擔任政黨工作相關職務
(
POLITICAL_
PARTY_RATIO
)
，而平均有
2.1%
的董事成員擔任過民意代表
(
POLITICAL_ELE_RATIO
)
。
由以上可知，樣本公司之政治背景型態以擔任民意代表之董事成員為最多。
控制變數之敘述統計量方面，政治獻金
(
DONATION
)
之平均數為
7.7%
。長期負
債比率
(
FR
)
之平均數為
14.5%
，中位數為
3.6%
。公司規模
(
SIZE
)
之平均數為
14.86
，
中位數為
14.69
。廣告研發費用率
(
ADRD
)
之平均數為
4.8%
，中位數為
2.2%
。銷貨成
長率
(
GROWTH
)
之平均數為
13.7%
，中位數為
3.6%
。公司治理有效性
(
CGIUP
)
之平
均數為
0.465
。