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：2017 年至 2022 年 i 公司利用前 16 個季資料計算之財報可比性，
NTU Management Review Vol. 35 No. 1 Apr. 2025
包含二種衡量方式： 、
：樣本資料若為 KY 公司則為 1，否則為 0。
若 KY 係數為負，表示 KY 公司的財報可性比非 KY 公司更差，假說一預期 KY
係數 (γ ) 應為負顯著。
1
(2) 測試假說二：
針對假說二，檢驗與 KY 公司具有董事連結之非 KY 公司和與 KY 公司無董事
連結之非 KY 公司間財報可比性之差異。應變數及控制變數與假說一相同，自變數
則設計虛擬變數 BoardLink，本研究建立迴歸模型 (8) 如下：
(8)
。
BoardLink ：樣本資料為與 KY 公司具有董事連結的非 KY 公司為 1，否則為 0。
it
若 BoardLink 係數為負，代表與 KY 公司具有董事連結的非 KY 的財報可性會
比與 KY 公司無董事連結的非 KY 公司更差，假說二預期 BoardLink 係數 (δ ) 應為
1
負顯著。
(3) 測試假說三：
針對假說三，檢驗在康友案發生後，是否所有公司的財報可比性都獲得改善。
應變數之計算方式及控制變數與假說一相同，自變數則設計虛擬變數 Post，本研究
建立迴歸模型 (9) 如下：
�� = + + (9)
�� �� � � � � (9)
�� = + + (9)
�
�
�
�
。
+ + �� ��
+ + �� ��
：2019 年至 2020 年第一季及 2021 年至 2022 年第一季 i 公司
�� ：2019 年至 2020 年第一季及 2021 年至 2022 年第一季 i 公司
�� ��
：2019 年至 2020 年第一季及 2021 年至 2022 年第一季 i 公司利
�� ：2019 年至 2020 年第一季及 2021 年至 2022 年第一季 i 公司
利用前 2 個季資料計算之財報可比性，包含二種衡量方式：
利用前 2 個季資料計算之財報可比性，包含二種衡量方式：
用前 2 個季資料計算之財報可比性，包含二種衡量方式：
利用前 2 個季資料計算之財報可比性，包含二種衡量方式：
、
�� ��
�� �� �� �� 。
、
、
：樣本期間在 2021 年至 2022 年第一季（後期）則為 1，在 2019
��
��
：樣本期間在 2021 年至 2022 年第一季（後期）則為 1，在 2019
：樣本期間在 2021 年至 2022 年第一季（後期）則為 1，在 2019
�
Post � ： 樣本期間在 2021 年至 2022 年第一季（後期）則為 1，在 2019
t
年至 2020 年第一季（前期）則為 0。
年至 2020 年第一季（前期）則為 0。
年至 2020 年第一季（前期）則為 0。
年至 2020 年第一季（前期）則為 0。
若 係數為正，代表在康友案發生後，所有公司的財報可比性都有改善，假說三
若 係數為正，代表在康友案發生後，所有公司的財報可比性都有改善，假說三
若 Post 係數為正，代表在康友案發生後，所有公司的財報可比性都有改善，假
預期 係數( )應為正顯著。
預期 係數( )應為正顯著。
�
�
(4)測試假說四：
(4)測試假說四： 15
針對假說四，檢驗康友案發生前後 KY 公司與非 KY 公司的財報可比性改善幅度之
針對假說四，檢驗康友案發生前後 KY 公司與非 KY 公司的財報可比性改善幅度之
差異。應變數及控制變數與假說三相同，自變數有虛擬變數 、 並新增交乘項
差異。應變數及控制變數與假說三相同，自變數有虛擬變數 、 並新增交乘項
( )，本研究建立迴歸模型(10)如下：
( )，本研究建立迴歸模型(10)如下：
= + + + +
�� (10)
�� �� � � �� � � � �� � �
�� = + + + + (10)
�
�
�
�
�
��
�
��
�
��
+ + ��
：
��
+ +
：樣本資料若為康友案發生之後的 KY 公司則為 1，否則為 0。
��
：樣本資料若為康友案發生之後的 KY 公司則為 1，否則為 0。
��
�
�
��
假說四實證模型中，採用差異中之差異分析法，先就「是否為 KY 公司」比較求得
假說四實證模型中，採用差異中之差異分析法，先就「是否為 KY 公司」比較求得
KY 公司之財報可比性之係數，再來就「康友案發生前後」檢驗財報可比性之係數於康
KY 公司之財報可比性之係數，再來就「康友案發生前後」檢驗財報可比性之係數於康
友案發生前後期之差額。假說四檢驗在康友案發生後，相比起非 KY 公司，KY 公司財
友案發生前後期之差額。假說四檢驗在康友案發生後，相比起非 KY 公司，KY 公司財
報可比性改善幅度是否較小，故康友案發生前後組之增額效果差額( )若為負顯著，則
�
報可比性改善幅度是否較小，故康友案發生前後組之增額效果差額( )若為負顯著，則
支持假說四，即康友案發生後 KY 公司財報可比性改善幅度較小。 �
支持假說四，即康友案發生後 KY 公司財報可比性改善幅度較小。
(5)測試假說五：
(5)測試假說五：
針對假說五，檢驗康友案發生前後，與 KY 公司具有董事連結之非 KY 公司和與 KY
針對假說五，檢驗康友案發生前後，與 KY 公司具有董事連結之非 KY 公司和與 KY
公司無董事連結的非 KY 公司之財報可比性改善幅度之差異。應變數及控制變數與假說
公司無董事連結的非 KY 公司之財報可比性改善幅度之差異。應變數及控制變數與假說
三相同，自變數有虛擬變數 、 並新增交乘項( )，本研究
三相同，自變數有虛擬變數 、 並新增交乘項( )，本研究
建立迴歸模型(11)如下：
建立迴歸模型(11)如下：
= + + +
�� (11)
�� �� � � �� � � � �� �
�� = + + + (11)
�
��
�
�
��
�
�
�
+ + + �� ��
��
�
+ + + ��
�
：
�� ：樣本資料若為康友案發生之後與 KY 公司具有董事連結的非 KY 公
：樣本資料若為康友案發生之後與 KY 公司具有董事連結的非 KY 公
��
�
� 司則為 1，否則為 0。
司則為 1，否則為 0。
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