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NTU Management Review Vol. 35 No. 1 Apr. 2025

表 9 五種構面之政策不確定性對受衝擊公司揭露非公認盈餘之影響
應變數：Ngp_Dis
變數 Affected 之代理變數
1.Tax_Avd 2.Gov 3.Sentm 4.Lev_H 5.Multi
EPU_Cor 0.001 0.001 0.001 0.001 *** -0.001
(1.08) (1.42) (0.24) (6.64) (-0.13)
Affected -0.361 *** -0.261 *** -0.105 *** 0.313 *** -0.730 ***
(-9.52) (-2.83) (-4.35) (6.87) (-9.02)
EPU_Cor × Affected -0.001 0.001 * 0.001 * -0.001 *** 0.001
(-0.91) (1.75) (1.77) (-4.40) (0.41)
Controls Yes Yes Yes Yes Yes
Year Fixed Effects Yes Yes Yes Yes Yes
Industry Fixed Effects Yes Yes Yes Yes Yes
N 296,733 296,733 296,733 296,733 296,733
Pseudo R-sq. 0.174 0.170 0.170 0.171 0.178
註： 本表主要列示 logistic 迴歸分析之估計係數，估計係數標準誤時控制公司叢集效果 (Clustered by
Firms)。z 值列示於括號中。控制變數與模式 (1) 相同，皆已納入但省略列示。變數定義請參閱
附表 A ―變數定義表。「*」、「**」、「***」分別表示達到 10%、5%、1% 之雙尾檢定顯著水準。
各欄所列受衝擊公司 (Affected) 之代理變數及所對應之五種政策構面之政策不確定性指標 (EPU_
Cor)，請參閱以下簡表：

欄編號 Affected（受衝擊公司之類型） EPU_Cor（五種構面之政策不確定性）
1. Tax_Avd（積極避稅） Taxes（租稅政策）
2. Gov（政府為主要客戶） Government（政府支出）
3. Sentm（投資人情緒較樂觀） Economic（經濟政策）
4. Lev_H（較依賴債務市場） Monetary（貨幣政策）
5. Multi（跨國企業） Trade_Policy（貿易政策）

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