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NTU Management Review Vol. 35 No. 1 Apr. 2025

表 14 模型 (4B) 單一集群後標準誤之迴歸分析結果：經濟實質法案對避稅之影響

ETRi,t(CASHETRi,t) = α0 + α1ESt + α2REPATt + α3HSETi,t-1 + α4HPUTOUTi,t-1 + α5HMIGRAi,t-1
+ α6LAYERi,t-1 + α7INVREVi,t + α8DEBTi,t + α9SIZEi,t + α10ROAi,t + α11RDi,t + α12CAPINTi,t
+ α13ESTYi,t + α14INDEPi,t + α15INSTi,t + α16GDPt + ∑ INDj + εi,t 。 (4B)

預期 ETR CashETR
變數
方向 係數 t 值 p-value 係數 t 值 p-value
自變數
+ -0.019 -2.54 * 0.0518 0.046 9.66 *** 0.0002
ES t
控制變數
- -0.025 -2.94 ** 0.0324 -0.104 -23.65 *** <.0001
REPAT t
- -0.014 -0.87 0.4221 0.011 0.66 0.5410
HSET i,t-1
- -0.009 -0.48 0.6497 0.000 -0.02 0.9850
HPUTOUT i,t-1
ETRi,t(CASHETRi,t) - = α0 + α1ESt + α2REPATt + α3HSETi,t-1 + α4HPUTOUTi,t-1 +
-1.77
-0.009
-0.008
-1.35
0.1366
0.2351
HMIGRA i,t-1
**
-0.008
-1.44
-0.002
-
LAYER i,t-1 α5HMIGRAi,t-1 + α6LAYERi,t-1 + α7INVREVi,t + α8DEBTi,t + α9SIZEi,t + α10ROAi,t +
0.0370
-2.82
0.2089
0.1280
-
0.000
-1.82
-1.46
0.000
INVREV i,t α11RDi,t + α12CAPINTi,t + α13ESTYi,t + α14INDEPi,t + α15INSTi,t + α16GDPt + 0.2030
- 0.010 0.70 0.5138 -0.022 -0.77 0.4759
DEBT i,t
∑ INDj + εi,t。 *
SIZE i,t +/- -0.005 -2.26 0.0735 -0.002 -1.22 0.2763
+ -0.137 -2.25 * 0.0744 -0.469 -4.89 *** 0.0045
ROA i,t
- -0.023 -0.89 0.4163 -0.076 -1.96 0.1067
RD i,t
- 0.168 5.31 *** 0.0032 0.193 4.01 ** 0.0102
CAPINT i,t
+ 0.006 1.12 0.3124 -0.011 -1.97 0.1056
ESTY i,t
+ 0.149 2.09 * 0.0907 0.046 0.47 0.6557
INDEP i,t
+ -0.003 -0.14 0.8934 0.028 1.51 0.1920
INST i,t
+ 0.252 1.20 0.2845 0.188 2.21 * 0.0782
GDP t
∑ INDj Controlled Controlled
Adj. R 2 0.0315 0.0767
樣本數 6,730
註 1：變數定義詳見表 1。
註 2：* 表示 10% 顯著水準（雙尾）；** 表示 5% 顯著水準（雙尾）；*** 表示 1% 顯著水準（雙尾）。
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