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Do Tax Risk and Tax Avoidance Affect Firm Value?

表 11 租稅風險、租稅規避對於公司價值的影響：制度變革
預期方向 (1) (2)
FOREIGN + 0.0549
(0.0607)

FOREIGN×PORT2026 – –0.1235*
(0.0634)

PORT2021 + 0.1692***
(0.0188)
調整 R 2 0.3202 0.7903
控制變數 是 是
產業固定效果 是 否
公司固定效果 否 是
年度固定效果 是 否
樣本數 7,595 10,731
註：1. 被解釋變數為 TOBINSQ，欄 (1) 呈現式 (5) 的 DID 估計結果；欄 (2) 呈現式 (6) 的估計結果。
POST2016 為樣本於 2016 年後的虛擬變數；POST2010 則為樣本於 2010 年後的虛擬變數。
控制變數定義請參考表 2。
2. 欄 (1) 僅使用 2012 年後之樣本估計；欄 (2) 僅使用 2015 年前的樣本。
3. *、*** 分別表示 10%、1% 顯著水準。
4. 括弧內為以公司設定 cluster 的標準誤。

註：1. 垂直線切分政策實施（2016 年）前後期間。
2. 圓點為各年度對應的相乘項係數點估計，並同時呈現 95% 信賴區間。

圖 1 差異中的差異模型：平行趨勢假設的檢定

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