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Do Tax Risk and Tax Avoidance Affect Firm Value?

表 7 租稅風險、租稅規避對於公司價值的影響：帳面有效稅率
預期方向 (1) (2) (3)
SD_GETR5 – 0.0253 0.0085
(0.0232) (0.0283)
GETR5 + 0.2760*** 0.3399***
(0.0866) (0.1019)
SD_CETR5×CETR5 – –0.1163*
(0.0644)
ROA + 4.4783*** 4.4355*** 4.4938***
(0.4792) (0.4720) (0.4802)
VOL_ROA5 ? 7.2609*** 7.2548*** 7.2925***
(0.7742) (0.7734) (0.7764)
ROA×VOL_ROA5 ? –36.2842*** –35.9098*** –36.3831***
(5.3727) (5.3260) (5.3818)
NOL + 0.1126*** 0.1245*** 0.1199***
(0.0286) (0.0282) (0.0282)
SIZE + –0.0004 –0.0030 –0.0024
(0.0129) (0.0129) (0.0128)
LEVERAGE – 0.0700 0.0865 0.0891
(0.0944) (0.0935) (0.0933)
FOREIGN + –0.0279 –0.0280 –0.0289
(0.0566) (0.0561) (0.0561)
CAPEX + 0.0091* 0.0091* 0.0088*
(0.0048) (0.0047) (0.0048)
SGR + 0.0002 0.0001 0.0001
(0.0002) (0.0002) (0.0002)
RD + –0.0095 –0.0097 –0.0100
(0.0088) (0.0087) (0.0087)
AD – –0.2039** –0.2001** –0.1977**
(0.0955) (0.0963) (0.0968)
INTAN + 7.6273*** 7.6322*** 7.5983***
(1.8844) (1.8907) (1.8930)
DEPRE + –0.0027 –0.0017 –0.0020
(0.0062) (0.0063) (0.0063)
CONS 0.0757 0.1349 0.1257
(0.2162) (0.2173) (0.2162)
調整 R 2 0.1717 0.1735 0.1738
產業固定效果 是 是 是
年度固定效果 是 是 是
樣本數 14,777 14,777 14,777
註：1. 被解釋變數為 TOBINSQ，欄 (1) 至欄 (3) 分別呈現以帳面有效稅率重新定義租稅風險及租稅規
避指標後，重新估計式 (1) 至式 (3) 的結果。CONS 為常數項，其餘變數的定義請參考表 2。
2. *、**、*** 分別表示 10%、5%、1% 顯著水準。
3. 括弧內為以公司設定 cluster 的標準誤。

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