Page 18 - 34-3

Divestiture from China by Taiwanese Listed Electronic Information Firms: Effects of Host Country
Performance and Selection Bias

假說 1A： （第一階段）大陸投資獲利的情況下，大陸投資績效與撤離可能性呈倒
U 型關係。

另一方面，廠商行為理論主張廠商績效不如預期時，則決策者為回應低績效的
壓力，將尋求績效的改善，讓廠商積極從事風險性投資而承擔較高的風險 (Greve,

2008; Joseph and Gaba, 2015) ；前景理論則強調人們對邊際損失比邊際利得敏感，
故在面對損失時，決策者傾向持續冒險 (Kahneman and Tversky, 1979; Tversky and

Kahneman, 1992)。申言之，March and Shapira (1992) 將績效低於期望目標的情況分
為二，一是資源無虞經營相對安全的情境，另一種則是出現財務危機而面臨存亡危
險的情境。相對安全的廠商是指大陸投資績效雖然不好，但廠商仍有餘裕的資源，
因而雖然大陸投資績效欠佳，但廠商仍選擇冒險繼續投資大陸市場，不過，隨著損
失的擴大，廠商已無足夠的財務資源支持其再投資，此時決策者態度會轉變為風險

趨避 (Greve and Gaba, 2017; Joseph et al., 2016)，因為集中化的組織，可避免耗時的
談判，在調動資源和能力方面本質上更加有效率 (Wu, Song, and Liu, 2022)，因此，
隨著虧損擴大而增加其撤離大陸的可能性，即會隨著虧損擴大而增加其撤離大陸的
可能性。其次，當績效表現欠佳且已嚴重到讓廠商面臨存亡問題時，則廠商會步入
威脅僵化的循環，出現功能失調，決策者集權且決策趨於僵化無作為，因而，不會
採取撤離大陸的措施，只是維持現有的狀態 (Staw, Sandelands, and Dutton, 1981)。基
此，本研究推導：
假說 1B： （第一階段）大陸投資虧損的情況下，大陸投資績效與撤離可能性呈 U
型關係。

三、撤離與績效之關係
撤離決策是決策者考量環境變化、廠商特性及決策者偏好綜合評估的結果。
具備策略價值的撤離決策是指廠商主動地撤離市場，將資源從一個市場撤出，分配
到另一個市場重新進行資源配置，而廠商對總體資源的重新調整，有助於提升資源
整合效益 (Belderbos et al., 2020; Lieberman, Lee, and Folta, 2017; Sakhartov and Folta,
2014; Vidal and Mitchell, 2015)。即具策略價值的撤離策略讓廠商可以把經營無效率

的部門移轉到附加價值較高的子公司，或是以另一個子公司替代當前經營無效率子
公司，繼續其現有業務 (Lee and Chung, 2022)，廠商資源得以發揮綜效之下追求價
值極大化，比起廠商繼續保留已呈虧損或不再獲利的單位，或者雖然尚有獲利但未
來有疑慮的單位，撤離是廠商抓住新的商業機會以及拓展廠商能力的策略選擇，是
促進廠商整體快速成長的方法，有助提升績效（Belderbos et al., 2020; Berry, 2013;
孫梅瑞、黃秋珍與蘇建州，2013）。

8