Page 175 - 臺大管理論叢第32卷第2期
P. 175
NTU Management Review Vol. 32 No. 2 Aug. 2022
迴歸方程式為：
= β + β DOLI + β asset + β debt + β roa + β turnover
CSR i,t 0 1 i,t 2 i,t 3 i,t 4 i,t 5 i,t
+ β family + β idr + β insthold + ε 。 (1)
7
i,t
8
i,t
i,t
6
i,t
其中各變數下標 i 與 t 表示第 i 公司與第 t 年，CSR 為公司社會責任表現變數向
量，變數包括前述 7 個社會責任變數。DOLI 為董監事責任險保障程度變數向量，
變數包括前述 6 個董監事責任險保障變數。迴歸方程式 (1) 中的控制變數如（三）
控制變數所述並列於表 1。本研究的資料型態為不平衡追蹤資料 (Unbalanced Panel
Data)，迴歸估計採普通最小平方的混合估計 (Pooled OLS Estimation)。
三、公司樣本與資料來源
本研究以台灣證券交易所與證券櫃檯買賣中心掛牌上市之非金融產業公司共
1,532 家於 2008~2018 年的資料為研究樣本。董監事責任險保險金額以及計算社會
貢獻值所需之公司財務與治理變數資料擷取自台灣經濟新報資料庫 (Taiwan Eco-
nomic Journal)。社會責任表現前四個變數之建構是依據天下雜誌「天下企業公民」
8
與遠見雜誌「企業社會責任獎」的歷年得獎名單 。
肆、實證結果
一、敘述統計與相關分析
表 2 報告變數的敘述統計量，分表 A 為全部公司樣本，分表 B 分為有投保董
監事責任險之公司樣本 (dolid = 1) 以及未投保董監事責任險之公司樣本 (dolid = 0)。
觀察分表 B 最右欄兩組樣本於各個變數之平均數差異，我們發現具有董監事責任
險保障的公司，平均而言，在七個社會責任表現指標的值皆相對較高，除了資產的
社會報酬率外，其餘六個社會責任變數在有投保董監事責任險的公司樣本中顯著較
高，表示有董監事責任險保障的公司有較高的機率獲選天下雜誌或遠見雜誌的社會
責任獎，獲獎累計年數較久，有較高的機率為連續社會責任表現良好的公司，亦有
較高的機率被天下雜誌與遠見雜誌兩家評比機構同時評選為社會責任表現良好的公
司。有董監事責任險保障的公司亦有顯著較高的社會貢獻值與每股社會貢獻值。此
結果符合本研究提出之正向關係觀點，亦即董監事責任險與公司社會責任表現為正
向關聯。公司為其董監事購買董監事責任保險或保障的涵蓋比率愈高，其主要功能
8 天下雜誌「天下企業公民」之歷年得獎名單記載於 https://topic.cw.com.tw/csr/report.aspx；遠見
雜誌「企業社會責任獎」之歷年得獎名單記載於 https://csr.gvm.com.tw/2022/award.html?v=1。
167
