Page 136 - 臺大管理論叢第32卷第1期

The Determinants of Voluntary Disclosure of Unaudited Earnings by Listed Company on Market Observation
Post System

壹、緒論

本研究旨在探討行政院金融監督管理委員會（文後簡稱金管會）於 2009 年推
動上市櫃公司自願於公開資訊觀測站申報自結損益 (Unaudited Earnings) 之制度後，
影響上市櫃公司管理當局此自願行為之經濟誘因。
臺灣自結損益揭露法令的發展可區分成三個階段。第一階段（2002 年 11 月 14

日起至 2004 年 12 月 9 日）的自結損益公告係配合「公開發行公司公開財務預測處
理準則」（文後簡稱財測準則）規範，為揭露財務預測之配套措施。依財測準則之
規定，依法須強制公告財務預測之公司，須公告自結損益比對預測之準確性，此階
段之自結損益公告屬強制性揭露。第二階段則自 2004 年 12 月 9 日修訂財測準則開
始，此時財務預測制度改採自願公開方式，且得以簡式或完整式財務預測擇一為之，
但當公司選擇揭露完整式財務預測時，仍須於年度終了後一個月內申報自結損益，

此時自結損益的申報變成自願性財務預測的配合措施。然而在修法後，自願提供完
整式財務預測的公司驟減至幾乎為零，自結損益的公告幾乎名存實亡。其後，金管
會為了強化對自願性自結損益的監管，縮減公司與投資人間損益資訊的空窗期，並
簡化投資人蒐集資訊之複雜性及成本，故指示臺灣證券交易所及證券櫃檯買賣中心
於 2008 年 12 月分別修訂「臺灣證券交易所股份有限公司對有價證券上市公司資訊
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申報作業辦法」 以及「財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心對有價證券上櫃公司資
訊申報作業辦法」（文後統稱為資訊申報作業辦法），並在公開資訊觀測站建立申
報自結損益平台（文後簡稱自結平台）。依資訊申報作業辦法規定，凡在該平台自
願公告自結損益情事者，應至少持續公告至當年度結束止，且公告內容應包含截至

當月或該季之自結「營業利益」及「稅前損益」二項目，並自 2009 年 1 月 13 日起
上線實施。因此，資訊申報作業辦法使上市櫃公司可直接於自結平台按季或按月自
願揭露自結損益，此即為臺灣目前所實施的自願性自結損益申報制度。其係一獨立
的自願性自結損益申報制度，與財務預測制度完全脫勾，也並非財務預測的配套措
施。
在文獻方面，過去學界主要集中於探討影響管理當局自願揭露盈餘預測行為的
因素，藉以推論此自願揭露行為其背後所隱含的經濟動機及誘因（吳安妮，1991；
李建然，2000；Ruland, Tung, and George, 1990; Lang and Lundholm, 1993; Ajinkya,

1 「臺灣證券交易所股份有限公司對有價證券上市公司資訊申報作業辦法」已於 2009 年 6 月 9
日臺灣證券交易所股份有限公司臺證企字第 0981102186 號公告修正發布名稱為「臺灣證券交
易所股份有限公司對有價證券上市公司及境外指數股票型基金上市之境外基金機構資訊申報作
業辦法」。

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