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臺大管理論叢
第
28
卷第
2
期
FEARN
t
+
1
=
公司在
t+1
年之盈餘（非常項目前淨利除以期初總資產）
EARN
t
=
公司在
t
年之盈餘（非常項目前淨利除以期初總資產）
RPT
t
=
公司在
t
年有營業活動外關係人交易為
1
，其餘為
0
EARN_RPT
t
=
公司在
t
年之
EARN
與
RPT
之交乘項
SIZE
t
=
公司在
t
年的資產取自然對數值
EARN_SIZE
t
=
公司在
t
年之
EARN
與
SIZE
之交乘項
GROWTH
t
=
公司在
t
年的銷貨淨額成長率
EARN_GROWTH
t
=
公司在
t
年之
EARN
與
GROWTH
之交乘項
CAP
t
=
公司在
t
年的資本密集度
EARN_CAP
t
=
公司在
t
年之
EARN
與
CAP
之交乘項
LOSS
t
=
公司在
t
年稅前淨損則為
1
，其餘為
0
EARN_LOSS
t
=
公司在
t
年之
EARN
與
LOSS
之交乘項
Year
=
公司年度虛擬變數
EARN_Year
=
公司當年盈餘和年度虛擬變數交乘項
Indus
=
公司產業虛擬變數
EARN_Indus
=
公司當年盈餘和產業虛擬變數交乘項
此外，為了避免極端值對本文結果之影響，本文將各連續變數
1%
與
99%
的部
分以
winsorize
的方式處理。
表
1
樣本篩選過程表
集團企業之組成個體（已經排除僅有一個組成個體之集團企業樣本）
14,792
金融、證券、壽險業
(1,955)
集團企業營業活動外關係人交易資料不全者
(3,107)
依變數、自變數、控制變數資料不全者
(1,385)
合計
8,345