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NTU Management Review Vol. 35 No. 1 Apr. 2025

15 0.143 *** 0.050 *** 0.096 *** -0.133 *** 0.047 *** 0.455 *** -0.308 *** 0.154 *** 0.112 *** -0.090 *** 0.032 *** 0.209 *** 0.194 *** -0.171 *** 1

-0.472 *** -0.379 *** 0.033 *** 0.784 *** -0.586 *** -0.280 *** 0.338 *** -0.033 *** 0.187 *** -0.116 *** -0.140 *** 0.119 *** 0.018 *** -0.167 ***
14 1 ―變數定義表。「*」、「**」、

13 0.051 *** -0.075 *** 0.077 *** 0.058 *** -0.027 *** 0.239 *** -0.102 *** 0.161 *** 0.775 *** -0.045 *** 0.235 *** 0.195 *** 1 0.018 *** 0.181 ***

-0.205 *** -0.308 *** 0.136 *** 0.319 *** -0.475 *** 0.310 *** -0.120 *** 0.546 *** 0.162 *** -0.123 *** -0.013 *** 0.183 *** 0.143 *** 0.198 ***
12 1 A
**
11 0.106 *** -0.005 0.010 -0.078 *** 0.159 *** 0.166 *** -0.237 *** 0.051 *** 0.159 *** 0.019 *** 1 -0.025 *** 0.204 *** -0.121 *** -0.013 ***

10 0.060 *** 0.038 *** -0.100 *** -0.184 *** 0.244 *** -0.044 *** 0.042 *** 0.022 *** -0.029 *** 1 0.026 *** -0.050 *** -0.029 *** -0.074 *** -0.058 ***

0.003 -0.122 *** 0.059 *** 0.187 *** -0.065 *** 0.074 *** 0.014 *** 0.121 *** 0.014 *** -0.016 *** 0.097 *** 0.212 *** 0.283 *** -0.027 ***
9 1 * Pearson (Spearman) 相關係數。變數定義請參閱附表
3 相關係數表 8 7 0.110 *** -0.226 *** -0.044 *** -0.160 *** 0.043 *** -0.002 0.038 *** 0.232 *** -0.113 *** -0.157 *** 0.406 *** -0.424 *** -0.136 *** 1 -0.012 *** 0.033 *** 0.039 *** 0.088 *** 0.032 *** 0.070 *** -0.057 *** 0.461 *** -0.014 *** 0.134 *** -0.041 *** -0.009 0.118 *** 0.112 *** -0.122 ***

表 *** *** *** *** *** 1 *** *** *** *** *** *** *** *** ***
6 0.254 0.182 0.080 -0.213 0.116 1 -0.161 0.287 -0.096 -0.036 0.156 0.278 0.236 -0.282 0.477

0.602 *** 0.565 *** -0.034 *** -0.784 *** 0.195 *** -0.101 *** -0.031 *** -0.120 *** 0.150 *** 0.124 *** -0.309 *** -0.549 *** 0.069 ***
5 1 -0.005 之雙尾檢定顯著水準。
*** *** *** *** *** *** *** *** *** *** *** *** ***
4 -0.602 -0.505 0.045 1 -0.698 -0.245 0.103 0.001 0.480 -0.100 -0.092 0.193 0.036 0.660 -0.124
3 0.007 *** *** 0.013 1 ** *** 0.050 *** *** -0.027 *** *** 0.086 *** * -0.009 *** *** 0.035 *** 0.041 *** *** -0.049 *** ** 0.010 *** *** 0.134 *** *** 0.082 *** *** 0.032 *** *** 0.100 *** 註： 本表左下（右上）區列示模式 (2) 中所有變數相互之間的 10%、5%、1%
Panel B: 模式 (2)（假說二）之變數 2 1 0.674 1 Future_OI 1 *** 0.754 Future_CFO 0.010 ** 0.009 -0.510 *** -0.562 Ngp_Exclu 0.648 *** 0.653 Ngp_Earn 0.245 *** 0.275 -0.123 *** -0.125 Roa_Std -0.001 *** 0.110 -0.114 *** -0.078 Abs_Spi -0.029 0.007 0.037 *** 0.110 -0.173 *** -0.110 -0.025 *** 0.082 -0.375 *** -0.444 0.074 *** 0.143 「**

變數
Asset
EPU
Lev
7
9
8
6
2
1
3
5
4
157 Growth 10 Intan 11 Btm 12 Spi 13 Loss 14 Age 15