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NTU Management Review Vol. 35 No. 1 Apr. 2025

表 2 敘述性統計量
Panel A: 模式 (1) （假說一）之變數與樣本
變數 N 平均值 標準差 Q1 中位數 Q3
Spi 296,733 0.405 0.491 0 0 1
EPU 296,733 4.717 0.340 4.471 4.749 4.966
Ngp_Dis 296,733 0.150 0.358 0 0 0

Roa_Std 296,733 0.160 0.667 0.010 0.024 0.065
Asset 296,733 5.555 2.611 3.834 5.660 7.394
Intan 296,733 0.163 0.208 0 0.068 0.261
Btm 296,733 0.406 0.200 0.279 0.389 0.507
Lev 296,733 0.704 1.177 0.306 0.502 0.705
Growth 296,733 0.082 0.483 -0.076 0.021 0.129
Loss 296,733 0.400 0.490 0 0 1
Capx 296,733 0.046 2.785 0.006 0.016 0.040
Rd 296,733 0.022 0.466 0 0 0.015
Abs_Spi 296,733 0.007 0.027 0 0 0.002
Panel B: 模式 (2) （假說二）之變數與樣本
變數 N 平均值 標準差 Q1 中位數 Q3
Future_OI 44,632 0.103 0.130 0.063 0.113 0.162
Future_CFO 44,632 0.183 0.273 0.090 0.197 0.314
EPU 44,632 4.761 0.325 4.554 4.815 4.974
Ngp_Exclu 44,632 -0.003 0.040 -0.020 -0.009 0.003
Roa_Std 44,632 0.036 0.125 0.007 0.015 0.036
Asset 44,632 7.194 1.745 5.936 7.132 8.376

Intan 44,632 0.248 0.222 0.048 0.196 0.400
Btm 44,632 0.397 0.158 0.291 0.381 0.488
Lev 44,632 0.538 0.299 0.348 0.522 0.684
Growth 44,632 0.043 0.248 -0.041 0.025 0.095
Loss 44,632 0.288 0.453 0 0 1
Abs_Spi 44,632 0.008 0.024 0 0.001 0.005
Spi 44,632 0.720 0.449 0 1 1
Age 44,632 19.851 12.131 10 17 28
Ngp_Earn 44,632 0.014 0.024 0.006 0.014 0.025
註： 本表 Panel A 和 Panel B 所列為所有變數之敘述性統計量。關於變數定義，敬請參閱附表 A ―變
數定義表。

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