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NTU Management Review Vol. 33 No. 2 Aug. 2023

師的方式不同而有所不同。
第二，本研究參考 Li (2008) 衡量可讀性之方式，以單獨指標來衡量財報可讀
性，分別以段落數、字數與句數三項指標作為可讀性的衡量指標進行再次檢測，藉
此更全面的檢測避稅程度與財報可讀性間的關聯性，而當段落數、字數與句數愈多
時，將導致財報愈難以閱讀，故該財報之可讀性愈低。此外，為了避免各企業之不

同特性導致數值的偏態及極端值的影響，故本研究分別將段落數、字數與句數取自
然對數來衡量財報可讀性，並以winsorize 1% 和99% 方式處理，以避免極端值影響。
未列表結果顯示，在單獨指標來衡量財報可讀性下，主測變數 TA 之迴歸係數於所
有模型中皆顯著為正，表示企業避稅程度越高時，經理人會出具段落數較多、篇幅
冗長（字數較多），且句數較多的財報，使財報可讀性較差，因此報表使用者需要
花費更多時間與成本去理解資訊，使企業藉此達到隱藏其實質避稅行為之目的，故
本研究假說一再次獲得支持。此外，進一步檢測產業專精會計師之調節效果，透過

觀察交乘項 (TA×SPEC) 係數，結果大致均與表 5 一致，本研究假說二亦獲得支持。
此結果顯示，當企業由產業專精會計師查核時，產業專精會計師將有助於抑制企業
透過操弄財報之段落數 / 字數 / 句數來掩蓋實質避稅之行為。本研究亦針對模型 (2)
中用來計算可讀性分數之4個因子各別進行分析，分別作為可讀性分數之替代變數，
藉以觀察個別指標與避稅行為之關係。此部分額外測試之實證結果顯示（未列表），
TA 與財報可讀性分數之關係仍為顯著正相關，支持假說一；觀察 TA 與 SPEC 的交
乘項之係數，均呈現顯著負相關，與主分析結果一致，本研究假說二仍獲得支持。
第三，過去文獻中，對避稅的衡量有許多方式，Hanlon and Heitzman (2010)
彙整先前相關之研究中常見的避稅衡量方式，多是以有效稅率 (Effective Tax Rate;

ETR) 及財稅差異 (Book Tax Difference; BTD) 兩類指標來衡量企業避稅行為。因此，
除了主測試所採用的有效稅率 (ETR, LCETR) 外，本研究進一步以財稅差異來做為
避稅指標，當財稅差異愈大時，代表企業的避稅程度愈大 (Wilson, 2009)，並分別以
總財稅差異 (BTD) 以及永久性財稅差異 (BTD_P) 做衡量，重新執行迴歸分析。未列
表之實證結果顯示，所有欄位之主測變數 TA 之迴歸係數皆顯著為正，與表 5 一致，
表示企業避稅程度越高時，財報可讀性越低，故本研究假說一再次獲得支持；而觀
察所有欄位之交乘項 (TA×SPEC) 係數皆顯著為負，假說二也依然獲得支持。由以

上結果可知，本研究結果並不因衡量避稅的方式不同而有所不同。
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此外，本研究的樣本期間因逢所得稅法修改 ，所得稅稅率也同時改變，此一
變革會影響所得稅費用（包含遞延所得稅資產負債的估計等）的計算，並影響到本

11 樣本期間涵蓋所得稅率改變，2010 年 ~ 2017 年稅率為 17%，而 2018 年改為 20%。

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