Page 66 - 33-2

Tax Avoidance and Financial Statement Readability: The Role of Industry Specialization Auditor

-0.1324，其結果顯示在從事避稅行為的企業中，其有效稅率 (ETR) 遠低於我國營利
事業的法定稅率，並且有半數企業之避稅程度大於樣本平均值。由此結果可知，從
事避稅活動是臺灣上市櫃公司中普遍的現象，且進行激進避稅的公司不在少數。而
會計師產業專精之相關變數 ISC 和 ISC_D 之平均值則為 0.2480 和 0.3864，表示樣
本中約有 39% 的公司由產業專精會計師查核。而在控制變數方面，公司規模 (Size)
平均值為 15.0354，表示樣本中總資產平均約為 3,386 百萬元。市價淨值比 (MTB)
之平均值為 1.3209，表示平均而言，樣本公司的股價約為帳面價值的 1.3 倍，約有

25.88% 的樣本有發生虧損 (Loss)，平均公司上市櫃年數 (Age) 約為 26 年。又，當
年度有提列資產減損的觀察值非常稀少，平均減損的金額為 1 千元。有 7.91% 的公
司發生現金增資之情事 (SEO)，且每家公司平均約有 3 ~ 4 個部門。股票報酬波動
性 (RET_VOL) 之平均數為 0.0432，代表每年股票的實際報酬與平均報酬的差異約
0.04%；而盈餘波動性 (EARN_VOL) 之平均數為 0.0945，代表每年公司的實際盈餘

與平均的盈餘之差異約 0.09%；由此兩數據可得知，樣本公司的盈餘波動程度較股
價波動程度劇烈。此外，8% 的樣本於樣本期間有進行現金增資 (SEO) ，5% 的樣本
有進行併購活動 (Merge)，且每家公司平均約有 2 ~ 3 個部門 (SEG) 以及 3 ~ 4 個子
公司 (SUB)。

二、相關係數分析
為確認變數間線性關係，本研究於表 4 列出各獨立變數間之 Pearson 相關係數。
首先，財務報表可讀性分數與避稅程度指標呈負向關係，但未達 10% 顯著水準，此
結果與本研究預期不符；然而，可讀性分數與產業專精會計師呈顯著負向關係，與

本研究預期相符。另外，控制變數方面，公司規模、存續期間、公司營運複雜程度
變數以及公司發生現金增資與併購等變數皆與可讀性分數呈顯著正相關，此結果與
本研究預期一致。而資產減損與財報可讀性分數呈正向關係、虧損發生與財報可讀
性分數呈負向關係，但均未達 10% 顯著水準。營運波動性與財報可讀性分數之關係
不同於預期，呈現負向關係且皆具顯著水準。雖上述結果並非完全與預期相符，但
結果僅為單變量分析結果，用以驗證假說時還是以考量控制變數後之多變量分析結
果為主。然而，透過觀察應變數外之其他變數間的相關係數，並數值超過 0.7；且

亦檢測各變數間之變異數膨脹因子 (Variance Inflation Factor; VIF)，結果顯示各變數
間之 VIF 值皆小於 10，故本研究模型中各項解釋變數之間應無共線性之疑慮。

三、實證結果分析
主要實證結果列於表 5。本研究以兩種方式衡量企業的避稅程度，表 5 Panel A
報導以有效稅率 (ETR) 來衡量企業之短期避稅行為之迴歸結果；表 5 Panel B 則報導

58