Page 98 - 臺大管理論叢第33卷第1期

Corporate Governance, Internal Control and Logistics Enterprise Performance: Based on the Empirical Study
of Listed Logistics Enterprises in China

三、物流企業公司治理會放大內部控制機制對企業績效的作用
公司治理影響到企業內部控制的運行。但為了更好揭示變數關係，本文界定的
內部控制，強調保障會計財務資訊的真實有效，以及企業活動遵循相關法律法規，
是立足於經營層面的；本文界定的公司治理，則強調治理層面對企業董事、股東、
高管的協調、約束和監督。在確定兩者的邊界基礎後，後續的指標也依此進行測度

和分析。
通過相關文獻的回顧可以得知，單獨研究公司治理或者內部控制的相關文獻較
多，探究兩者相互作用的文章雖然也有，但大多停留在理論分析層面，未進行更加
深入的實證分析。概括而言，經濟基礎決定上層建築，公司治理從企業控制權及剩
餘權益分配權這兩個角度切入、構建治理結構，旨在保護相關利益者的正當權益；
內部控制則更加細緻地強調財務報告的準確性和真實性，經營管理的合法合規性，
注重具體實施程式的效率和效果（Krishnan, 2005; 謝志華，2007；程曉陵與王懷明，

2008；Li, Qi, Tian, and Zhang, 2017）。
進一步言，內部控制品質的提升是公司治理領域的重要課題，內控水準的提升
離不開公司治理水準的改善（褚劍與方軍雄，2020）。具體來看，管理層權力也會
對企業內部控制資訊披露產生影響，當公司治理水準越差，管理層權力越大，上市
公司越傾向於隱瞞內部控制缺陷（Dikolli, Keusch, Mayew, and Steffen, 2020; 趙息與
許寧寧，2013）。對陷入財務困境的企業而言，反映公司治理水準的股權集中度能
其對其經營狀況發揮調節作用。隨著股權集中度逐漸增大，公司治理水準先減後增，
內部控制改善樣本企業財務狀況的可能性也隨之先減後增（章鐵生、楊洋與許銳，
2018）；治理水準越好的企業在內部控制的建設上更為全面細緻，內部控制程式的

實施上所遇到的阻力將更小。
基於此，公司治理水準與內部控制品質之間存在較高程度的協同性，公司治理
作為維護企業股東利益的重要防線，有助於奠定企業內部控制實施的整體環境。據
此，本文做出如下假說：
H3：物流企業公司治理水準越高，內部控制對企業績效正向影響越大

四、公司治理和內部控制對企業績效提升的滯後效應

公司治理結構與內部控制之間是相互影響、相互制約的關係。董事監事職能、
股權結構、組織結構等公司治理指標與企業管理層利益緊密聯繫，管理層自上而下
實施治理行為是迅速且有效的 (Bebchuk, Cohen, and Ferrell, 2009)。內部控制是具體
化的行為、制度、守則，是公司治理的具體產物和延伸，公司治理奠定內部控制的
運行環境。
由於企業組織結構的錯綜複雜，公司治理與內部控制對企業績效的影響有連續

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