Page 195 - 臺大管理論叢第32卷第2期

NTU Management Review Vol. 32 No. 2 Aug. 2022

表 13 董監事責任險是否影響公司社會責任表現的 Heckman 兩階段估計結果
第 1 階段 第 2 階段 第 1 階段 第 2 階段 第 1 階段 第 2 階段
解釋變數 被解釋變數 被解釋變數 被解釋變數
dolid lnscv dolid sroa dolid scvps
dolid 0.478*** 5.150*** 2.997***
(5.89) (6.95) (8.52)
asset 0.179*** 0.781*** 0.179*** -2.495*** 0.179*** -0.275***
(16.50) (101.42) (16.50) (-35.50) (16.56) (-8.24)
debt -0.00317*** 0.000202 -0.00676*** 0.000305 -0.00696*** 0.0217***
(-4.28) (0.50) (-5.13) (0.08) (-5.28) (12.37)
roa -0.00676*** 0.0430*** -0.00317*** 0.448*** -0.00316*** 0.215***
(-5.13) (60.49) (-4.28) (68.82) (-4.25) (69.39)
turnover 0.172*** 1.301*** 0.506***
(16.31) (13.63) (11.56)
family -0.103*** -1.020*** -0.326***
(-7.89) (-8.64) (-6.05)
idr 0.0249*** -0.00172** 0.0249*** -0.0173** 0.0250*** 0.00833**
(33.46) (-2.07) (33.46) (-2.28) (33.50) (2.31)
insthold 0.000993*** 0.0311*** 0.0223***
(3.19) (11.07) (17.31)
截距項 -5.182*** 58.97*** 4.449***
(-36.90) (45.95) (7.29)
lambda -0.195*** -2.296*** -1.560***
(-3.94) (-5.08) (-7.29)
roavar 0.000440*** 0.000440*** 0.000421***
(4.67) (4.67) (4.45)
grow -0.0168 -0.0168 -0.0151
(-0.55) (-0.55) (-0.49)
decay -0.0161 -0.0161 -0.0184
(-0.53) (-0.53) (-0.61)
beta 0.468*** 0.468*** 0.468***
(14.36) (14.36) (14.34)
mtb 0.00331 0.00331 0.00339
(1.17) (1.17) (1.20)
dirhold -0.00150* -0.00150* -0.00152*
(-1.84) (-1.84) (-1.86)
manahold 0.0366*** 0.0366*** 0.0369***
(6.93) (6.93) (6.98)
截距項 -4.460*** -4.460*** -4.481***
(-19.02) (-19.02) (-19.07)
有效樣本數 12,124 12,124 12,120
2
Χ 統計量 42067.6 8995.5 8925.8
模型顯著性 0.0000 0.0000 0.0000
之 p 值
註： 本表報告董監事責任險是否影響公司社會責任表現的兩階段估計結果。兩階段估計採最大概似法
(MLE)。資料期間為 2008~2018 年。括號內為估計係數之 z 值，而 *、** 與 *** 分別表示估計係數達
10%、5% 與 1% 顯著水準。

187