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NTU Management Review Vol. 35 No. 1 Apr. 2025

表 10 KY 公司與財報可比性間關聯之趨勢

Panel A：應變數 CompAcct4
年份
變數 2017 2018 2019 2020 2021
KY -0.002* -0.002* -0.005*** -0.004*** -0.008***
(0.095) (0.088) (0.003) (0.001) (0.000)
InstHold 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000
(0.915) (0.990) (0.259) (0.126) (0.181)
BHold 0.000 0.000 -0.000 -0.000 -0.000
(0.808) (0.761) (0.249) (0.374) (0.826)
THold -0.000 0.000 -0.000 -0.000 -0.000
(0.818) (0.683) (0.582) (0.345) (0.466)
CFO 0.026*** 0.033*** 0.048*** 0.044*** 0.024**
(0.004) (0.001) (0.000) (0.000) (0.020)
Grth -0.000 0.000 0.000 -0.000 -0.000**
(0.569) (0.923) (0.246) (0.112) (0.021)
RD -0.006* -0.007** -0.008** -0.011** -0.013***
(0.062) (0.026) (0.011) (0.014) (0.002)
MB -0.003*** -0.003*** -0.003*** -0.003*** -0.004***
(0.000) (0.000) (0.000) (0.000) (0.000)
Lev -0.000*** -0.000*** -0.000*** -0.000*** -0.000***
(0.000) (0.000) (0.000) (0.000) (0.000)
Size 0.004*** 0.003*** 0.003*** 0.004*** 0.003***
(0.000) (0.000) (0.000) (0.000) (0.000)
Age -0.000*** -0.000*** -0.000*** -0.000*** -0.000***
(0.000) (0.001) (0.001) (0.000) (0.000)
截距項 -0.058*** -0.055*** -0.067*** -0.065*** -0.058***
(0.000) (0.000) (0.000) (0.000) (0.000)
觀察值 5,976 6,222 6,382 6,538 6,658
Industry Fixed Effects Yes Yes Yes Yes Yes
Quarter Fixed Effects Yes Yes Yes Yes Yes
adj. R 2 0.229 0.249 0.272 0.264 0.283
註：* 表示顯著水準達 10%，** 表示顯著水準達 5%，*** 表示顯著水準達 1%。
變數說明請見附錄一。括弧內為 p 值。迴歸結果係群聚穩健標準誤 (Cluster-adjusted Standard
Error) 矯正公司別異質性後之結果。

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