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The Financial Statement Comparability of Listed Foreign Firms in Taiwan: The Effect of Board Interlocks and
Financial Statement Fraud

近年來 KY 公司弊案頻傳，尤其於 2020 年發生的康友 -KY 案震盪股市。康友
公司於 2015 年回臺掛牌發行，其股價半年間自 150 元漲至 400 元左右，並於 2018
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年時達到歷史最高股價 537 元，康友公司獲生技股王之稱 。不過好景不常，2020 年
8 月該公司董事及高階管理階層全數辭任，隨後被證交所打入全額交割股並遭到停止
交易處分，最終於2021年4月下市。金管會於康友案發生後做出兩大制裁手段：（一）
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處分負責簽證康友 -KY 之兩位會計師停止辦理簽證業務 2 年 ；（二）修訂「公開發
行公司財務報告及營運情形公告申報特殊適用範圍辦法」第 3 條，修正內容重點為，
將原先第二季 KY 公司財務報告只須由會計師核閱，改為應經由會計師查核簽證。
關於制裁手段（一），康友案係金管會繼 2007 年力霸掏空案後，對會計師懲
處最為嚴重的一次。本研究預期，康友案為審計市場上所有會計師們敲響警鐘，會
計師應會自願補強查核程序以提高查核品質，避免成為下個遭受裁罰之對象。故本
研究預期在康友案過後，所有公司之財報可比性都會改善。至於制裁手段（二），

因仍係針對 KY 公司之監理，故合理預期 KY 公司在康友案過後，財報可比性改善
幅度應該會比非 KY 公司大。惟礙於 2020 年後新冠肺炎影響，位處臺灣之事務所
無法直接派人出差查核，僅能間接委託當地同行幫忙查核，無法親自執行，因此
KY 公司不像非 KY 公司於弊案發生後可直接改善查核品質。故本文認為因查核人
員無法立即提高對 KY 公司之查核品質，藉以改善 KY 公司之財報可比性，制裁手
段（二）短期內對 KY 公司可能無法立即發揮效果。本研究亦進一步探討康友案影
響範圍是否會擴及至非 KY 公司，本文認為與 KY 公司具有董事連結之非 KY 公司
亦會受到制裁手段（二）針對 KY 公司之影響，使其財報可比性之改善幅度亦會較
與 KY 公司無董事連結者大。

本研究先以全樣本，檢驗 KY 公司是否因為其資訊較不透明、較易產生盈餘管
理之行為進而影響財報可比性，造成財報可比性較非 KY 公司低，藉以測試假說一。
假說二利用相同期間樣本，檢驗與 KY 公司具有董事連結之非 KY 公司財報可比性，
是否不如與 KY 公司無董事連結者。再來，分別以康友案發生之前（自 2019 年至
2020 年第一季，共五季）與之後（自 2021 年至 2022 年第一季，共五季），討論康
友案造成之影響，是否能提高全體公司之財報可比性，藉以測試假說三。假說四及
假說五，分別檢驗康友案之影響是否會改善 KY 公司財報可比性，以及康友案影響

範圍是否會擴及至與 KY 公司具董事連結之非 KY 公司進而增加其財報可比性。由
於康友案發生之時間點適逢新冠疫情期間，因此於分析康友案之影響時，亦將此因

3 資料來源：王聖藜 (2024) 經濟日報 2024/6/17 臺北即時報導。
4 資料來源：金管會 2020 年 9 月 29 日公告資訊裁罰案件。

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