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臺大管理論叢
第
27
卷第
2S
期
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單價值準備金，因此結合長期照顧保險與年金保險的功能是無法被終身還本壽險取代
的。考量實務上不同商品設計與降低逆選擇成本之效果，為鼓勵利用商品設計降低逆
選擇成本，建議未來監理機關可以開放保險公司在不同商品設計時使用不同的年金生
命表，以促進長期照顧保險與年金保險市場之發展。
在未來研究方向上，由於過去實證文獻認為終身壽險的逆選擇問題並不顯著
7
，
因此本研究僅針對年金保險結合長期照顧保險之後所降低之逆選擇成本效益進行探
討，但隨長壽風險的增加，商品設計對逆選擇問題的影響也是一個值得研究的議題。
例如，長期照顧結合終身壽險銷售時是否會導致逆選擇成本增加
8
，此結果將可能抵
銷商品組合之自然避險效益。此外，後續研究也可以探討，購買人數不同對保險公司
負債風險的影響，並可考量佣金差異對業務員的銷售動機與實際購買人數的影響，提
出不同創新商品對負債風險管理之建議。最後，由於本研究健康狀態轉換之參數受限
於健康狀態資料限制，僅能假設
60
歲以上的被保險人進行分析，建議未來研究可研
究不同健康狀態轉換模型之估計，收集較低年齡層健康轉換資料以提供保險實務更多
建議。另外，由於健康狀態變動可能具有其地域性，後續研究可使用更準確之本土資
料，建構台灣被保險人健康狀態轉換模型，以供台灣壽險業於精算實務上計算使用。
7 Cohen and Siegelman (2010)
彙整過去文獻發現，在壽險商品中，實證研究發現逆選擇問題主要發
生在年金商品，但實證結果對終身壽險的逆選擇問題並不顯著，
Cawley and Philipson (1999)
與
Harris and Yelowitz (2014)
也都發現壽險並不存在嚴重逆選擇問題。
8
結合終身壽險與長期照顧保險可能會吸引身體不健康的民眾購買，若未來終身壽險與長期照顧保
險的逆選擇問題增加時，組合商品所產生的逆選擇成本可能會與兩種商品結合的自然避險效果相
抵消。