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長期照顧保險商品設計與風險效果分析
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伍、結論與建議
實務運作上，目前保險公司常以最適估計為計算保費的基礎，此種方法容易造成
保險公司忽略保險商品的風險邊際，不同於過去文獻，本研究從商品設計的角度探討
長期照顧保險商品應如何與其他商品結合銷售，才能降低保險公司之整體負債風險。
本研究透過連續馬可夫鍊建構健康狀態轉換模型，採用
Pritchard (2006)
所估計的健康
狀態轉換模型參數評估不同險種的負債評價，並進一步以不同風險衡量指標計算風險
邊際，來衡量長期照顧保險結合年金與結合終身壽險等商品組合之風險效果。本研究
是第一篇以風險邊際探討長期照顧保險商品設計的研究，可以提供保險文獻上新的數
值結果以彌補相關文獻上的缺口。
研究結果發現，大數法則會使得風險邊際下降，長期照顧保險結合終身壽險銷售
後，因產生避險效果，其風險邊際較分別銷售低；而長期照顧保險結合年金保險銷售
後，因沒有避險效果，其風險邊際較分別銷售高，但若進一步考慮逆選擇成本後發現，
逆選擇成本降低效益大於其負債風險邊際值之增加，所以此商品組合之成本淨效益仍
會使保險公司整體負債風險下降。因此，將長期照顧保險結合年金保險銷售給同一個
被保險人的好處仍是大於分別銷售給不同被保險人。此外，在考量不同健康狀態轉換
速率與不同起始健康狀態的敏感度分析下，本研究的數值結果顯示商品設計的風險效
果持續存在。
本研究之數值分析結果可以協助保險公司研發創新保單，以及擬定負債避險與商
品組合策略。本研究商品組合的淨成本效益分析，可以做為保險公司定價下限參考，
以更優惠的價格鼓勵民眾購買長期照顧保險商品。在商品設計與搭售策略上，保險公
司可依據本模型之分析結果，提供長期照顧保險與其他險種結合商品，或是同時搭售
不同商品給同一被保險人，或進一步調整長期照顧保險與年金之給付時間、金額與醫
療項目等設計，來提供消費者更周全的退休養老保障需求。考量現行市場上保險公司
已有不同險種的舊有客戶，實務做法上也可以直接針對特定的舊顧客群族推銷對公司
有避險效果的商品。而對於消費者而言，同時購買長期照顧保險與年金保險，除了可
以享受更優惠的價格，更可以提高老年保障，因應與日俱增的長壽風險。可見，保險
公司根據本研究結果進行商品設計與搭售策略將有助於促進長期照顧與年金保險市場
之成長。
此外，本研究結果也可以提供政府監理機關對長期照顧保險準備金監理之參考，
壽險公司可以依據本模型之分析結果調整產品組合所需之準備金，而監理機關在制定
相關資本要求的規定時，可以要求保險公司分析商品設計對風險邊際的影響以做好風
險管理。在現行運作下，保險公司的年金保險使用年金生命表進行定價，會隱含逆選
擇成本，保險業者因而較常銷售終身還本儲蓄型保險。但以商品性質而言，終身還本
為儲蓄型壽險與年金保險的本質轉嫁長壽風險不同，且終身還本之請領金額只限於保