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臺大管理論叢
第
27
卷第
2S
期
165
表
4
為探討競爭激烈程度對競爭性回應的調節效果，主要分析當競爭的激烈程度
上升時，是否會影響競爭性回應。本研究分別將排名領先與排名落後的壽險公司定義
為競爭對手，透過保費收入差距與競爭者銀行保險策略變數的交乘項作為調節效果的
變數
8
。欄
1
與欄
2
為以銀行保險比例變動作為銀行保險策略變數，交乘項的結果為
不顯著。欄
3
與欄
4
為以銀行保險金額變動作為銀行保險策略變數，其中交乘項的估
計結果顯著為負，表示目標壽險公司與競爭公司差距越小時，競爭者的競爭性行動對
其影響越大，也就是當競爭程度越小時，會降低壽險公司回應銀行保險的競爭性行動，
實證結果本研究
H3
僅獲得部分支持，此一實證結果與
Chen et al. (2007)
考量競爭張
力下的競爭回應一致，顯示當兩間保險公司的保費收入差距越小時，彼此間競爭張力
越大，更容易察覺彼此的競爭行動，因此也會更積極的對競爭對手行動做出回應。但
其中實證結果僅在銀行保險通路保費收入的金額作為策略衡量變數時，有顯著的影
響，代表目標壽險公司與競爭公司差距越小時，競爭者的競爭性行動對其規模擴張策
略影響越大，但在衡量垂直整合策略與目標市場策略變數上的影響不顯著。
當以銀行保險金額變動作銀行保險策略變數，代表採擴張規模策略，同時競爭張
力來自於保費收入排名的追趕，因此競爭張力會直接影響規模擴張策略大小，但以銀
行保險比例變動作銀行保險策略變數時，代表公司垂直整合策略變動，所受到的調節
效果較不明顯。
為了驗證本研究實證結果的穩健性，本研究也以不同的估計方法以及不同競爭能
耐的定義進行樣本選取。第一、考量本研究資料屬於追蹤資料
(Panel Data)
結構，因
此也使用追蹤資料研究方法進行估計。第二、修改競爭能耐樣本的選取標準，將選取
原則改為刪除銀行保險通路市占率小於
2%
的保險公司。第三、採用兩階段最小平方
法
(2SLS)
加以校正可能存在的內生性的問題時，避免最小平方法
(OLS)
所估計的係
數產生偏誤結果。第四、考量競爭者策略變數為前一期之策略變數
9
。
本研究根據
Hausman test
的結果，選擇使用固定效果模型下進行估計，在控制年
度效果與公司個別效果下，估計結果顯示，係數的顯著與否和估計係數的正負號與原
本模型的估計結果相同，另外本研究也採用銀行保險市占率大於
2%
的保險公司為研
究樣本，估計發現當同時考量前後一名競爭對手時，不論是以金額變動或是比率變動
作為銀行保險策略衡量變數，估計結果的顯著性與表
3
的估計結果一致，另外觀察排
名領先公司之競爭者行為時，並以金額變動作為銀行保險策略衡量變數時的結果也具
有顯著正向估計結果。
8
非常感謝匿名審查人寶貴的建議，我們將競爭者競爭策略與保費收入差距兩變數取標準化後再做
交乘項中，避免同時放入保費收入差距下的共線性問題。
9
穩健性測試結果受限於刊登字數限制無法於本文中刊登，也歡迎與作者索取。