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The Regulation of Non-GAAP Reporting and Earnings Management: Evidence from the Recognition of
Opportunistic Special Items

摘 要
本文探討非 GAAP 盈餘監管制度之改變是否影響企業透過投機性特別損益之認列
來進行盈餘管理。美國證管會 (SEC) 於 2010 年發布新的解釋函令（Compliance and
Disclosure Interpretations，以下簡稱為 C&DIs），放寬之前 Regulation G 對非 GAAP 盈
餘調節過程中其他項目的排除限制，給予公司在計算非 GAAP 盈餘時擁有更大彈性。
本文以此法規改變為背景，利用差異中之差異法進行分析，研究發現：相較於未報導
非 GAAP 盈餘之公司，有揭露非 GAAP 盈餘之公司在 2010 年之後，顯著減少認列投
機性特別損益項目，除此之外，也減少了利用投機性特別損益之認列來達成分析師盈
餘預測；此實證結果在各種穩健性測試下皆得到相同結論。進一步分析發現，投機性
特別損益認列之減少，主要來自於 GAAP 盈餘為負之公司。本研究結果為過去文獻
提供補充性證據，支持放寬對非 GAAP 盈餘的揭露限制，可以降低公司從事盈餘管
理的誘因。
【關鍵字】 非 GAAP 盈餘、經常性項目、特別損益項目、盈餘管理、解釋函令

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