臺大管理論叢 NTU Management Review VOL.26 NO.2

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台灣上市公司的現金持有、現金持有價值與公司生命週期：預防性動機假說之驗證
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變數 定義
V
公司價值。（權益市值＋短期負債帳面價值＋長期負債帳面價值）/（總資產帳面價
值－現金）。
∆V i,y+2 公司價值變化額。 ∆Vi,y+2 = V i,y+2 – Vi,y。
I 利息支出總額。
INA 利息支出占淨資產比率。利息支出 / 淨資產帳面價值。
INA 變化率。
INA 變化率。
TAX 所得稅費用總額。
MV 股東權益市值。流通在外股數×每股市價。
NA 淨資產帳面價值，總資產帳面價值－現金。
∆NAi,y 淨資產帳面價值變化率。 ∆NAi,y = (NAi,y – NAi,y-2 )/NAi,y-2 。
∆NAi,y+2 淨資產帳面價值變化率。 ∆NAi,y+2 = (NAi,y+2 – NAi,y )/NAi,y。
SALE 營業收入。
OWNER 股權結構。每年年底的董監事持股比率＋十大流通股東持股比率＋經理人持股比率。
∆OWNERi,y OWNER 變化率。∆OWNERi,y = OWNER i,y – OWNERi,y-2
。
∆OWNERi i,y+2 OWNER 變化率。∆OWNERi i,y+2 = OWNERii,y +2 – OWNERi,y。
EBITDA 稅前息前折舊前盈餘。
EBITDANA 稅前息前折舊前盈餘占淨資產比率。稅前息前折舊前盈餘 / 淨資產帳面價值。
EBITDANA 變化率。 。
EBITDANA 變化率。 。