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臺大管理論叢
第
27
卷第
2S
期
291
et al. (2005)
及
Fernández de Guevara and Maudos (2007)
所採用的
Lerner
指數
(LI)
，也
就是以價格對邊際成本的偏離程度反映公司的市場壟斷力
3
，指數越大表示公司的市
場壟斷力越強，反之，當指數越小表示公司壟斷力越小，公司競爭程度越大。市場集
中度變數是以赫芬達指數
(Herfindahl-Hirschman Index; HHI)
作為衡量，並以資料包絡
分析法
(Data Envelopment Analysis; DEA)
所求得之效率值代表公司效率變數。為了進
一步確認效率或集中度變數是否存在內生性的問題，本研究運用內生性檢定加以確
認，在未發現內生性問題之後，則利用統計檢定使用固定效果追蹤模型加以估計。實
證結果發現，市場集中度及公司效率皆對競爭度有負向影響，當市場集中度及效率越
高時，公司壟斷力越高，公司的市場競爭度越低。而集中度與市場競爭度的反向關係
僅存在高市場壟斷力之子樣本中，且高壟斷力產險公司的產品策略，應為專注於主要
險種、而非多角化；但在低壟斷力的產險公司則相反。
本文的主要研究貢獻如下。第一，本研究為第一篇利用
Lerner
指數來估計保險業
市場競爭程度的文章。第二，本文利用日本
1996
年起一連串購併的獨特實證環境，
探討影響市場競爭度的可能原因。第三，日本監理環境全國一致，恰可提供其他與日
本類似國家如台灣更直接的建議。第四，本文使用新的衡量方式，如
Lerner
指數，提
供重新檢視傳統理論的機會。最後，本研究提供保險產業審視公司策略的機會。
本文結構包括：第貳節，日本產險業概況及資料說明；第參節，實證模型、研究
假說及說明變數定義；第肆節，彙整實證結果及分析穩健度檢定；第伍節，結論及建議。
貳、日本產險業概況及資料說明
日本保險業於
1950
年代後期高速成長，
1980
年代到達頂峰；在泡沫經濟破滅後，
1996
年實施金融大改革：修正保險業法
(Insurance Business Law)
、開放產壽險公司透
過子跨業經營、引進保險經紀人銷售制度、費率自由化、開放保險業與其他金融業界
以子公司的方式相互經營、開放銀行通路銷售保險商品。許多產險公司也整併重組（圖
1
為
2001
至
2011
年日本產險公司併購示意圖），使得產險公司家數自
2001
年的
31
家、
到
2005
年的
23
家。雖然公司家數減少，但不影響總淨保費收入。圖
2
為研究期間淨
保費收入統計及損失率走勢，期間包括。
2001
年至
2003
年間損的「疲軟」市場
(Soft
Market)
、及
2011
年
3
月關東大地震後的「堅硬」市場
(Hard Market)
。
3
衡量市場競爭度的方法大致可分成二種：第一種方法為
Panzar and Rosse (1987)
所提出的
H
統計值；
第二種為
Fernández de Guevara et al. (2005)
所推導的
Lerner
指數。過去文獻如
Jeng (2015)
利用
H
統計值探討中國產壽險之市場競爭程度。
Lerner
指數的好處在於相對於
H
統計值，
Lerner
指數所
計算出的公司市場競爭度為個體資料
(firm-level)
，可提供更多的變異。另外，
H
統計值只探討公
司在市場上的價格行為，而
Lerner
指數可同時觀察公司在市場上的價格及數量行為反應。