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臺大管理論叢
第
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卷第
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購在銀行產業較不常見；此外，持有跨國股權的銀行，通常也是效率較高、獲利性高，
以及已開發國家的大型銀行。
Jeon, Olivero, and Wu (2011)
的研究探討外國銀行進入地
主國時，是否影響新興市場地主國銀行產業的競爭程度，其研究結果指出外國銀行進
入地主國所產生的外溢效果，使得地主國銀行產業競爭程度加劇；而且當效率高的外
國銀行進入產業集中程度低的地主國時，外溢效果更強；該研究也發現，以新設投資
為進入模式的外溢效果高於併購地主國銀行的外溢效果。
Owen and Yawson (2010)
的研
究則是討論美國公司進行跨國併購時地主國人力資源發展所扮演的角色，該研究結果
發現美國公司傾向在人力資源發展程度高的國家進行併購，跨國併購與地主國人力發
展指標呈正向關係，該研究說明為何資本較少由已開發經濟體流向開發中經濟體。
四、其他併購議題
併購文獻中也有一些研究利用數量方法檢測併購的時點，分析併購的效益，或是
討論併後組織型態是否影響軟性資訊的取得。
在台灣樣本方面，李國榮、廖四郎與徐守德
(2006)
以實質選擇權討論合併、股票
收購與現金收購等三種形式下的最適併購決策問題，該研究發現規模經濟、績效改善、
市場佔有率增加皆會降低併購門檻，並加速併購活動；此外，併購型態會影響併購雙
方的併購報酬與時點，其中現金收購發生的時點將晚於合併與股票收購。陳永琦
(2006)
則納入不完全競爭市場與成本結構差異的因素，運用厚邊界法與聯立方程式進
行樣本分組及估計成本函數，模擬在不完全競爭市場下銀行進行合併的成本節省效
益，其研究結果顯示，合併綜效並非自動產生，銀行業在進行合併時，應考量成本結
構與經營技術，篩選合適的合併對象，才能透過模仿學習與較佳的經營技術達到降低
成本的效能，以及達成合併綜效的目的。
在亞洲其他國家樣本方面的研究，
Ogura and Uchida (2014)
的研究則檢測銀行合
併對銀行取得債務人軟性資訊的影響，其研究結果發現小型銀行的合併負面影響債務
人軟性資訊的取得，然而對大型銀行的合併則無影響；該研究結果也發現小型銀行的
合併增加組織複雜程度，而非降低併購後成本，故合併顯著負面影響小型銀行軟性資
訊的取得，此研究結果符合組織理論的觀點，簡單與扁平化組織在取得與處理軟性資
訊時較具相對優勢。林孝倫與卓佳慶
(2014)
則以資料包絡法與麥氏生產力指數，探討
中國會計師事務所是否可以利用合併方式以提升經營效率。研究結果顯示，相較於未
進行合併的事務所，曾進行合併之事務所的經營效率顯著提升。
本研究回顧並彙整近期併購相關論文後發現（請參閱圖
2
），在個別層級文獻部
分，交易特性相關研究主要探討支付方式、相關／非相關、善意／敵意、併購防禦、
相對規模等因素的影響。在管理者特性部分則聚焦於過度自信、
CEO
的網絡核心程
度，或年紀／性別對併購的影響（
Kolasinski and Li, 2013; El-Khatib et al., 2015; Yim,