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臺大管理論叢
第
26
卷第
3
期
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本研究具有以下研究貢獻：第一，過去文獻對垂直資訊移轉的探討相當有限，本
研究提供實證性證據，發現資訊移轉效果不僅限於產業內，而會在供應鏈上、中、下
游不同產業之間移轉，補足文獻對這一方面現象討論的不足。第二，本研究將法說會
資訊分為財務資訊與非財務資訊分別探討，更有助於分別了解財務資訊與非財務資訊
在供應鏈的垂直資訊移轉現象。第三，本文將供應鏈層級遠近的因素加以考量，實證
發現，隨著供應鏈層級距離越遠，該法說會所揭露的財務資訊越具有資訊參考的價值，
就我們所知，本文是第一篇提供實證證據的研究。
本研究第貳節為文獻回顧與研究假說，第參節為研究方法，第肆節是實證結果，
第伍節為敏感性分析，最後為本研究的結論與研究限制。
貳、文獻探討及研究假說
一、半導體產業供應鏈概況介紹
國外
系統廠商
（需求市場）
整合元件製造廠︵
IDM
廠︶
半導體供應鏈
上游
中游
下游
系統廠商
（需求市場）
IC
設計廠商
IC
封裝、測試廠
IC
模組廠
IC/
晶圓製造
（晶圓代工廠）
台灣
圖
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半導體產業供應鏈