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NTU Management Review Vol. 33 No. 3 Dec. 2023

0.15*** 0.18*** 0.51*** 0.15*** 0.16*** 0.18***
10. 0.05** 0.04 -0.02 -0.04 0.03 -0.03 0.02 0.01 1.00 0.01 -0.02 0.03 0.05** 0.01 0.03

0.09*** 0.58*** 0.19*** 0.10*** 0.16*** 0.17***
9. 0.03 0.02 -0.03 -0.07*** 0.01 1.00 0.02 0.05** 0.05** 0.02 0.02 0.05** -0.06** -0.04 0.01

8. -0.08*** -0.02 -0.01 0.06*** 0.03 0.01 0.24*** 1.00 0.16*** 0.02 -0.05 -0.03 0.02 -0.07*** 0.01 -0.04 -0.09*** -0.02 -0.25*** 0.03 0.14***
Table 4 Pearson and Spearman Correlation Coefficients (n = 1,637)

0.02 0.01 1.00 -0.01 -0.02 -0.01 0.01 0.02
7. 0.04* 0.05** 0.06*** -0.10*** 0.20*** 0.50*** 0.05** 0.05* 0.11*** -0.05** -0.11*** -0.15*** 0.20***

0.18*** 0.13*** 0.14*** 0.10*** 0.16***
6. 0.05** 0.03 -0.03 1.00 0.01 0.01 -0.01 0.03 0.01 -0.01 0.01 0.04* -0.09*** -0.03 -0.01 -0.01

0.03 0.02 0.03 0.03 1.00 -0.02 -0.01 -0.01 -0.04* -0.01 -0.01 0.03 -0.01 0.02 0.01 0.02 -0.03 -0.03
5. -0.09*** -0.05** 0.17***

-0.01 1.00 0.03 0.01 0.04 -0.04 0.02 0.01 -0.02 -0.03 -0.03 0.02 0.03 -0.01 -0.01 -0.04 -0.03
4. 0.74*** 0.05** 0.07** -0.06**

0.87*** 0.12*** 0.09***
3. 0.05** 1.00 -0.01 0.02 0.06** -0.01 0.03 0.03 0.02 0.01 0.01 0.01 0.00 0.00 -0.08*** 0.01 0.07** -0.05**

0.12*** 0.90*** 0.23*** 0.08*** 0.07***
2. 1.00 0.01 0.06** 0.05* -0.01 -0.01 0.01 0.06** 0.05* 0.06** 0.01 0.03 0.04 -0.02 -0.02 -0.10***

1.00 -0.03 0.02 0.01 -0.03 Note: *** p < 0.01, ** p < 0.05, and * p < 0.10 (two-tailed test) See Table 2 for variable definitions
1. 0.05** 0.88*** 0.14*** -0.07*** 0.12*** 0.14*** 0.09*** 0.17*** 0.09*** 0.33*** -0.11*** 0.15*** -0.13*** 0.25*** 0.11*** -0.18***

1. SENIOR i,t 2. ADV i,t 3. Ab_SENIOR i,t 4. Ab_ADV i,t 5. CONSENSUS i,t 6. PERF i,t-1 7. REGIONAL_AGE i,t 8. REGIONAL_GENDER i,t 9. REGIONAL_TENURE i,t 10. MGT_AGE i,t 11. MGT_GENDER i,t 12. MGT_TENURE i,t 13. PRICE i,t 14.TARGET i,t 15. NUM_ENTRUST i,t 16. OFFICE_SIZE i,t 17. OFFICE_AGE i,t 18. TURNOVER i,t 19. NUM_BRANCH i,t 20. CYCLE i,t 21.INDEX i,t

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