Page 205 - 臺大管理論叢第32卷第2期
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NTU Management Review Vol. 32 No. 2 Aug. 2022
即董監事受到責任險的保障愈多，隱含公司愈為重視董監事任職期間的訴訟風險，
其中對於重視風險管理與永續經營的公司，則傾向考量以社會責任作為對社會與利
益關係人關係的風險管理措施並產生保險效果，而傾向投入較多資源於社會責任以
至於有較佳的社會責任表現。相反地，董監事責任險亦有可能引發董監事高管的道
德危險以及投機行為，董監事有可能更加追逐私人利益並犧牲其他利害關係人的利
益，此時公司社會責任投入傾向較低。為檢驗董監事責任險與社會責任表現究竟為
正向或負向關係，本研究利用 2008~2018 年台灣上市上櫃非金融產業 1,532 家公司
的資料進行分析，實證結果發現董監事責任險與企業社會責任表現確實為顯著的正
向關係，表示那些董監事責任險投保程度愈高的公司傾向愈為重視公司全面性的風
險管理，透過社會責任的作為以於公眾間建立良好的聲譽與形象，強化並改善公司
與各層面利益關係人的關係，從而降低公司風險以達到永續經營。本研究也發現，
社會責任表現愈佳的公司，董監事責任險與社會責任表現正向連結的程度愈強，隱
含重視永續經營的公司會更為全面性考量公司各層面的風險管理。
本研究的政策建議包括政府主管機關可持續推動董監事責任險的相關規範，
一方面有助於公司高層人力資源的穩定並強化公司治理，透過董監事責任險的投保
及核保過程亦有助於公司形塑出更重視利益關係人的決策，使公司更為重視永續經
營，也使金融市場更為穩定；另方面對投資人來說，較高程度的董監事責任險保障
與社會責任表現較佳的公司，傾向於是更全面性管理風險的公司，其長期投資利益
將更具吸引力。而在後續研究建議上，目前董監事責任險保障的量化方式對一家公
司來說是整體性的，並無區分一般董事、獨立董事、管理階層以及其他職位所受董
監事責任險的保障程度為何。由於董監事責任險在不同對象的保障程度所引發的效
應將有所不同，若能取得董監事責任險在同一家公司中不同受保對象的金額，將有
助於評估不同保障對象之不同保障程度下所產生的後續效應及其差異性。另外，不
同公司董監事責任險的保費隱含著保險公司對於公司出險機率的評估，對於投保公
司於保險期間董監事高管行為或公司決策效應與成效的推估有重大意涵，例如相同
的保險金額卻有相對較高的保費，隱含公司出險的機率將可能是較高的。因此董監
事責任險的保費對於研究董監事責任險對公司經濟後果產生何種影響是極為重要的
變數。
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