企業社會責任績效對財務風險的影響

Abstract

自從1999 年提出聯合國全球盟約（The UN Global Compact）後，企業家與機構團體逐 漸重視企業社會責任。由於逐漸增加的企業社會責任報告與活動，許多學者已開始對於公司的營運目標是否如過去文獻所述為極大化股東價值產生疑問。藉由實證探討企業社會責任績效對企業財務風險的影響，本文推論，當公司具有優越的企業社會責任績效，公司會面臨較低的市場與流動性風險。在敏感性測試中，我們也發現公司具有優越的企業社會責任績效，亦會面臨較低的資金成本。然而，與公司治理有關的社會責任績效卻使公司面臨較高的資金成本。雖然公司治理績效與資金成本存在正向關係，過去已有研究指出公司治理面向有別於其他企業社會責任相關的社會與環境面向。因此，如果企業社會責任活動排除公司治理面向，整體而言，企業社會責任績效與資金成本存在負向關係。