104 The Study of Gambling Preference, Trading Pattern and Excess Comovement in Lottery-Like Stock Returns 表1 敘述統計（續） Panel B：主要變數的相關係數 LIDX LOTTERY_BETA PRICE_BETA SKEW_BETA VOL_BETA β1 LOT β 2 LOT β 3 LOT β 4 LOT β 1 PRICE β 2 PRICE β 3 PRICE β 4 PRICE β 1 SKEW β 2 SKEW β 3 SKEW β 4 SKEW β 1 VOL β 2 VOL β 3 VOL LOTTERY_BETA 0.125 PRICE_BETA 0.086 0.584 SKEW_BETA 0.078 0.350 0.329 VOL_BETA 0.081 0.495 0.297 0.229 β1 LOT 0.053 -0.007 0.012 0.022 -0.049 β2 LOT 0.003 0.000 -0.001 -0.002 -0.001 -0.027 β3 LOT 0.050 0.008 0.006 0.013 0.004 0.034 -0.031 β4 LOT 0.078 0.091 0.052 0.012 0.042 0.074 0.007 0.038 β1 PRICE 0.031 -0.031 0.007 0.013 -0.072 0.861 0.057 0.033 0.074 β2 PRICE -0.012 -0.003 0.004 0.001 -0.020 0.018 0.078 0.016 0.009 0.021 β3 PRICE 0.032 -0.003 0.009 0.010 -0.008 0.039 -0.017 0.638 0.040 0.045 0.010 β4 PRICE 0.043 0.037 0.045 0.002 -0.002 0.047 0.004 0.020 0.482 0.059 0.008 0.025 β1 SKEW -0.003 -0.032 -0.002 0.025 -0.067 0.805 -0.029 0.028 0.071 0.837 0.005 0.038 0.024 β2 SKEW -0.034 -0.013 -0.010 0.026 -0.025 0.015 0.053 0.013 0.003 0.009 0.303 0.002 0.004 0.025 β3 SKEW -0.007 -0.010 -0.004 0.013 -0.009 0.026 -0.012 0.517 0.027 0.028 0.014 0.453 0.019 0.044 0.018 β4 SKEW 0.028 0.024 0.013 0.054 0.076 0.107 0.004 0.030 0.724 0.051 0.006 0.028 0.370 0.051 0.011 0.015 β1 VOL 0.034 0.002 0.004 0.017 -0.013 0.784 0.060 0.027 0.090 0.734 0.014 0.032 0.055 0.716 0.008 0.023 0.075 β2 VOL -0.007 0.013 -0.005 0.005 0.043 -0.016 0.037 0.017 -0.008 -0.004 0.195 -0.002 -0.007 -0.030 0.206 -0.006 -0.008 -0.027 β3 VOL -0.005 0.000 -0.007 0.012 0.024 -0.005 -0.012 0.465 0.012 -0.009 0.004 0.262 0.004 -0.011 0.002 0.247 0.005 0.002 0.012 β4 VOL 0.025 0.038 0.005 -0.006 0.048 0.025 0.003 0.016 0.420 0.024 0.002 0.016 0.225 0.023 -0.003 0.019 0.283 0.037 0.001 0.022 註： 本表呈現主要變數的敘述統計與相關係數。以低價、高獨特性偏態與高獨特性波動建構樂透指數 (LIDX)，LIDX最高30%的股票稱為樂透股。樂透股貝它 (LOTTERY_BETA) 代表個股報酬對整體樂透 股報酬變動之敏感性，低價股貝它 (PRICE_BETA) 代表個股報酬對整體低價股報酬變動之敏感性，高波動股貝它 (VOL_BETA) 代表個股報酬對整體高波動股報酬變動之敏感性，高偏態股貝它 (SKEW_ BETA) 代表個股報酬對整體高偏態股報酬變動之敏感性。βk LOT當作k投資人對樂透股交易決策的相關程度，對低價股、高偏態股、高波動股一起買賣超的情形則分別以β k PRICE、β k SKEW、β k VOL 表示，k = 1, 2, 3, 4，分別代表外資、投信、一般法人、散戶。個股最近一個月的交易特性，包含報酬率 (RETURN)、股票周轉率 (TURNOVER )、市值取自然對數 (LNVALUE)、平均市價帳面比 (MB_RATIO)、平均散戶委 託比率 (RATE)、最近一季的EPS (EPS)、非流動性指標 (ILLIQ i,m-1) 與個股報酬波動度 (VOLi,m-1)。最近一個月市場狀況，包含市場深度 (DEPTH) 與市場報酬波動度 (MKTVOL)。
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