董事會組成、股權結構與年報資訊揭露水準

Abstract

提升企業資訊揭露的透明度，降低投資人資訊接觸的障礙，為政府推動公司治理改革的重要方針。由公司董事會所主導的資訊揭露政策，正扮演著減緩資訊不對稱的機制。本研究旨在探討董事會的組成及股權結構對年報資訊揭露水準的影響。實證結果顯示，不論是強制性或自願性資訊揭露，均指出董事會獨立性愈強、董事會規模愈小、管理當局持股比例愈高，企業報導的資訊揭露水準愈佳。此外，若將各項公司治理機制轉換融合為單一衡量因子時，亦發現公司治理綜合指標分數愈高，公司資訊揭露的水準亦愈高。同時，公司治理機制對資訊揭露性質的影響差異更反應在機構法人監督效果上。上述的實證結論即使在過濾公司治理因子後或經由若干敏感度測試後仍然維持相當的穩定。