Wang, J. Y. 2008. Market Liquidity During Stock Repurchases Period. NTU Management Review, 19 (1): 299-326
Abstract
本文探討台灣的上市公司在股票購回期間的市場流動性變化,以買賣價差衡量市場流動性。本文的實證結果發現,在公司股票購回期間,股票買賣價差會有縮小的現象,在考慮股價、成交量與股價波動度後亦同,因此,公司的股票購回行為會改善其股票的市場流動性。本文也發現,公司並不會利用其資訊優勢,以成本極小化的方式,選擇有利時機購回股票。投資人也不會因為公司積極的股票購回行為而退出市場。綜合而言,本文的研究結果符合競爭造市者假說之論點。