Goo, Y. J., and Hsu, S. C. 2010. Using SSM and GANN Filter for an Empirical Investigation of Value at Risk: Taking Taiwan Stock Spot and Futures Indexes as an Example. NTU Management Review, 20 (2): 307-342
古永嘉, 國立台北大學企業管理學系教授
許世璋, 國立台北大學企業管理學系博士
Abstract
以往針對風險值的估計，大致以GARCH 模型估計波動度後，再以蒙地卡羅模擬法估計風險值績效。本研究延伸過去的方式，試圖以Bi-GARCH 模型估計波動度後，分別以狀態空間及基因類神經網路兩種模型，應用於波動度濾化(Filtering) 的處理，之後再與傳統GARCH 模型，藉由回溯測試以及Kupiec 概似比檢定對風險值估計模型的績效進行比較。本研究以台灣發行量加權股價指數與股價指數期貨結算價格為研究標的，取樣期間為2002 年1 月1 日至2004 年12 月31 日之日資料，共計745 筆。研究發現，無論在台股指數現貨或期貨，經由狀態空間與基因類神經網路濾化後之風險值的模式績效，不論短長期或多空階段之評比，皆遠優於傳統估算法。