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NTU Management Review Vol. 35 No. 1 Apr. 2025

受衝擊公司 (Affected) 之代理變數，其值為 1 者表示所受衝擊較大
Tax_Avd 為一指示變數，若本年有效稅率大於同年同產業平均值者則本年所涵蓋之
各季觀察值設為 1，否則為 0；參考 Chen et al. (2018)，有效稅率之定義
為本年所得稅費用除以排除暫時性項目後之稅前盈餘。
Gov 為一指示變數，若美國聯邦政府為主要客戶者則為 1，否則為 0；資料來
源與估計方法均參考 Cohen and Li (2020)。
Sentm 為一指示變數，若本季投資人情緒指標大於全年平均值者則為 1，否則為
0；資料來源和估計方法參考 Baker and Wurgler (2006) 及 Brown et al.
(2012)。
Lev_H 為一指示變數，若本季季末總負債比率大於同季同產業平均值者則為 1，
否則為 0。
Multi 為一指示變數，若為跨國企業則為 1，否則為 0。資料來源與估計方法均
參考 Decker et al. (2016)。
註： 由於本研究之實證設計是以公司之季資料為觀察值單位，如未特別說明，上述為生成變數所需之
原始資料均為季末或季度資料。

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