Chen, H. Y., Yang, S. L., Chang, C. C., and Chen, W. R. 2014. Relationship between Fund Performance Attribution and Fund Flows. NTU Management Review, 24 (2): 283-308. https://doi.org/10.6226/NTURM2014.AUG.R11037
陳獻儀, 亞洲大學財務金融系教授
楊淑玲, 國立臺中科技大學流通管理系副教授
張眾卓, 亞洲大學財務金融系副教授
陳婉榕, 亞洲大學財務金融系碩士
Abstract
本文主要探討基金之績效歸屬分析，並進而檢視基金流量對於基金經理人操作能力所造成的影響。利用1993年7月至2011年6月國內股票型共同基金為樣本，實證結果顯示，國內股票型基金在績效歸屬分析之後，具有選股能力與風格投資能力，但較不具有擇時能力。此外，基金流量對基金經理人未來的風格投資能力與未來的基金報酬具有顯著的正向影響，表示當基金規模擴大時，經理人並非尋求額外的投資標的，而是會維持其原本投資組合所設定的投資風格，並增加風格股票的投資規模，此與Pollet and Wilson（2008）和Cremers and Petajisto（2009）觀點一致。