Chen, Y.. C. R., Chang, C. Y., Wang, L. F., and Lee, W. C. 2005. The Ohlson Valuation Framework and Value-Relevance of Corporate Governance: An Empirical Analysis of the Electronic Industry in Taiwan. NTU Management Review, 15 (2): 123-142
陳振遠, 國立高雄第一科技大學企業管理所教授
張智堯, 國立高雄第一科技大學財務管理所碩士
王蘭芬, 國立台北大學會計系講師
李文智, 國立高雄應用科技大學商務經營研究所教授
Abstract
過去有關企業評價議題之研究，都僅侷限於財務報表相關資訊之應用，本研究採Ohlson （1995）股權評價模式，將會計報表所無法涵蓋的資訊如公司治理觀念，納入評價模式 中。以台灣上市電子公司為研究對象，探討公司治理特性所傳遞的訊息與企業價值的攸 關性，實證結果發現，公司治理變數中，機構董監事比例、外部董事比例及參與管理對 股權價值的影響為顯著正相關，顯示機構董監事與外部董事的比例愈高，愈能提升董事 會的專業性與獨立性，並有效的發揮其監督功能，進而為公司創造價值。此外，本文並 應用模型設定檢定（model specification test），測試考慮公司治理特性之Ohlson 股權評價 模式，研究結果發現Ohlson 股權評價模式中應考慮公司治理變數，其股權評價模式才能 更為完整。
Keywords
公司治理Ohlson 股權評價模型