高階經理人薪酬—代理理論與競賽理論之實證研究

Abstract

本文分析代理與競賽觀點的經理人薪酬理論，檢驗經理人個人與公司特質變數對經理層 級薪酬水準與層級間薪酬差額的影響。分別以「經理人職稱高低」所代表的職務階級， 以及以「經理人薪酬多寡」所代表的權力等級，來定義經理層級；而特質變數則包括經 理人於經理層級中的階級、股權結構、企業風險、公司規模、獲利能力、與成立年數等 因素。就171 家我國上市公司之737 位經理人薪酬資料進行橫斷面迴歸分析後，本文發 現，由代理理論所建立的經理人薪酬水準決定因素假說，以及由競賽理論所建立的經理 層級間薪酬差額決定因素假說，大致上都能獲得實證結果的支持，其中又以「經理人薪 酬多寡」定義經理層級時較能反映競賽理論的內涵。